南洋行家论股

【行家论股】源宗集团 下半年业绩续亮眼

Tan KW
Publish date: Wed, 17 Aug 2022, 06:55 PM
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南洋行家论股

分析:兴业投行研究

目标价:4.15令吉

最新进展:

源宗集团(GCB,5102,主板消费股)2022财年次季净利大涨22.59%,至4461万令吉,并宣布派息每股2仙。

同时,次季营业额按年增加36.67%,报11亿9750万5000令吉,创历史新高。

上半年来看,营收达21亿8803万2000令吉,年增19.15%,净利增长39.26%,至9787万9000令吉。

 

行家建议:

源宗集团上半年核心净利,占我们全年预测46%,符合预期,但只达市场全年预期的41%。

上半年除息税折旧与摊销前盈利(EBITDA)恢复至平均每吨1271.30令吉,归功于更好的粉末比率、低原料成本和高产量。

亚洲库存水平较低、物流成本正常化,及更强劲需求,正如其锁定今明财年分别超过95%和60%的远期销售一样,管理层认为可可粉比例持续上升,令可可脂比例在远期销售出现拐点。

我们预料下半年会录得相似表现,在较低能源成本、全球持续强劲需求和较高产能下,德国Schokinag厂或可贡献更高多。

扩展计划方面,我们知晓年产能6万吨的科特迪瓦工厂,首阶段扩展正在进行中,估计今年末季可开始投产。

我们维持“买入”评级和4.15令吉目标价。

 

 

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