分析：兴业投行研究

目标价：4.15令吉

最新进展：

源宗集团（GCB，5102，主板消费股）2022财年次季净利大涨22.59%，至4461万令吉，并宣布派息每股2仙。

同时，次季营业额按年增加36.67%，报11亿9750万5000令吉，创历史新高。

上半年来看，营收达21亿8803万2000令吉，年增19.15%，净利增长39.26%，至9787万9000令吉。

行家建议：

源宗集团上半年核心净利，占我们全年预测46%，符合预期，但只达市场全年预期的41%。

上半年除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA）恢复至平均每吨1271.30令吉，归功于更好的粉末比率、低原料成本和高产量。

亚洲库存水平较低、物流成本正常化，及更强劲需求，正如其锁定今明财年分别超过95%和60%的远期销售一样，管理层认为可可粉比例持续上升，令可可脂比例在远期销售出现拐点。

我们预料下半年会录得相似表现，在较低能源成本、全球持续强劲需求和较高产能下，德国Schokinag厂或可贡献更高多。

扩展计划方面，我们知晓年产能6万吨的科特迪瓦工厂，首阶段扩展正在进行中，估计今年末季可开始投产。

我们维持“买入”评级和4.15令吉目标价。