分析：兴业投行研究

目标价：1.13令吉

最新进展

成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）于截至6月杪的2022财年，取得爆发性的成长；全年净利达到1.23亿令吉，增长了161%之多。

该集团也计划在新一财年，再开40家星巴克门店。

行家建议

我们在和成功食品管理层会面之后，对该集团的前景保持乐观。

该集团继续扩张星巴克网络，计划新开的40家门店中，半数将提供得来速（Drive-Thru）服务；而得来速正是这家著名咖啡厅表现最好的门店形式。

成功食品也积极进军渗透率较低的乡镇地区、办公楼，以及开展路边取货的业务模式。

管理层透露，旗下餐厅的营运成本仍受到控制；而我们也认为，星巴克激进地推出季节性饮料，以及鼓励消费者购买大杯饮料或附加产品的举动，也带来了更高的平均售价，进而抵消了赚幅压力。

市场担心当前的报复性消费市场无法持续，不过我们认为，成功食品的亮眼表现，依靠的是不断进步的商业基本面。

这点从烤鸡店Kenny Rogers Roasters转亏为盈，以及策略性设立更多得来速门店中可以总结出来。

因此，我们调高未来3年盈利预测4至7%；目标价也随之上修至1.13令吉，评级仍是“买入”。