分析：丰隆投行研究

目标价：24仙

最新进展

鉴于原料成本走高，协德（HIAPTEK，5072，主板工业股）2022财年末季净利，按年下滑59.5%至2447万6000令吉，但仍宣布派发每股1仙股息。

末季营业额录得3亿8649万5000令吉，对比去年同期的1亿6483万令吉，涨了134%；去年该公司净赚6048万4000令吉。

全年来看，营收报15亿8327万8000令吉，年增46.3%；累计净利达1亿5601万3000令吉，年跌0.05%。

行家建议

协德末季核心净利1480万令吉，全年核心净利达1亿4910万令吉，占我们全年盈利预测97%，符合预期。

对比去年同期，末季核心净利下滑了59.3%，主要受到较高的原料成本影响，加上持有27.3%的联营公司ESSB公司蒙受亏损。

全年来看，尽管平均售价提高，推高营业额按年增长46.3%，但核心净利仅上涨7.6%，同样受到高成本上涨的影响。

由于近期钢价有所回落，以及较高的库存成本，管理层对接下来季度保持高度谨慎。

鉴于炼钢材料成本和钢铁产品售价之间的价差，可能会持续一段时间，加上贸易和制造业务赚幅收窄，我们分别下调今明财年核心盈利预测64.7%和36.2%。

随之，目标价也从原本的52仙，下调至24仙，相等于2023财年预测每股核心净利3.5仙的7倍本益比。

同时，评级也从“买入”，降至“守住”评级。