分析：兴业投行研究

目标价：86仙

最新进展：

随着全球经济放缓，主要客户都相继减少订单，预计将冲击威铖（VS，6963，主板工业股）的整体表现。

目前，除了客户X以外，其他主要客户都减少了订单，有者甚至推迟了新产品的发布。

行家建议：

在走访威铖后，我们谨慎看待该公司存不确定性的前景，主要是担心全球经济放缓，可能会导致客户纷纷削减订单。

最重要的是，我们预计由于供应链中断，客户在早前就提高了库存水平，目前可能会对库存进行一些调整。

考虑到高昂的固定成本，以及负面的经营杠杆，一旦宏观经济环境出现恶化，客户进一步消减订单的举措，势必会对公司整体盈利产生重大影响。

值得注意的是，客户X与其他客户唱着不一样的曲调，即随着现有的生产线以及新的生产线的贡献，客户X将会因为需求强劲而间接要求提高产量。

我们预计，这足以推动威铖2023财年的营收增长20%，且有助抵消其他客户较低销量的预测。

从本质上来说，尽管宏观经济不稳定，不过，凭借客户X的产品创新、富裕的终端客户，以及在失去其他关键供应商的情况下，相信有助为公司带来更多订单。

整体而言，我们将该公司今明后财年的净利预测，下调10%至20%。

综合以上，下调评级至“中和”，目标价则从原先的1.49令吉，下调至86仙。