分析：大华继显研究

目标价：1.50令吉

最新进展：

威铖（VS，6963，主板工业股）去年末季起诸事不顺，包括受主要客户的不利消息，导致其股价挫跌11%，以及外汇逆风导致首季业绩放缓。

虽然它的股价已从低点回升17%，但考虑到其前景，目前的价格水平是深具吸引力的入场点。

行家建议：

根据观察，客户X的战略转变将推动营运变革，在威铖刚获得高级合约制造商（CM+）的认证之际，也证明其能为客户提供更灵活的供应链方案和产品类别。

同时，威铖具备在市场交叉销售的战略优势，推动赚幅增长；营运方面，国内的两条新产线，潜在年收入更高达1亿令吉。

我们认为，该公司2025财年开局放缓，但它会在接下来的几个季度将逐渐走强。

因为首季面临的风险是一次性，随着美元汇率走强、季节性的顺风到来，以及主要客户的新产品推出，威铖下半年料能实现强劲复苏，并在2026财年实现爆炸性增长。

另外，威铖在其它领域的新尝试，特别是其与医疗行业客户的潜在合作，在不认定任何新客户的情况下，但凡获得任何价值3亿令吉的合约，都可能收获5%的盈利增长。

整体而言，估值仍在颇具吸引力的水平，以2025财年本益比17.1倍为准，比过去5年平均值还低。

在客户商业格局变动和进军医疗行业的举措下，我们继续维持“买入”评级，目标价为1.50令吉。