分析：肯纳格投行研究

目标价：49仙

最新进展：

大马邮政（POS，4634，主板交通与物流股）2022财年第3季营业额按年下滑8.25%，报4亿9200万1000令吉，不过净亏收窄至3363万1000令吉；上年同期则亏损了4389万7000令吉。

公司指出，业绩表现持续改善，主要因近期相互离职计划（MSS）减低员工成本，以及持续性的有效成本管理，以及多笔应收款项的减值回拨。

行家建议：

邮件服务业务深陷困境，以及快递服务竞争愈加激烈，让大马邮政继续深陷亏损当中，首9个月核心净亏5720万令吉，表现低于预期。

随着经济重开，人们返回实体店消费，网购热潮减弱，影响了快递业务。

更糟糕的是，主要的电子商务平台，例如Shopee等，正将快递业务转移到像Shopee Express之类的内部物流网络，进一步冲击这家老牌邮政公司。

好在全球航空正在开放，大马邮政的空运业务有了起色；之前的员工离职计划也为该公司省下14%营运成本。

我们对大马邮政的前景感到谨慎，传统邮件服务在数字化时代已经变得无关紧要；快递行业的竞争又异常激烈；而削减开销方案，并不足以抵消业绩疲软带来的冲击。

我们扩大了大马邮政未来2年的亏损预测，进而调降目标价至49仙，评级仍是“低于大市”。