分析：马银行投行研究

目标价：51仙

最新进展：

Swift物流（SWIFT，5303，主板交通和物流股）2023财年首季，净利按年下跌29.22%，至1013万1000令吉。

当季营业额录得1亿6937万5000令吉，年涨5.66%。

行家建议：

Swift物流2023财年首季核心净利报910万令吉，分别占我们与市场全年预测的17%与16%，低于预期。

净利按年暴跌近30%，源于较高的财务成本和行政费用。

另外，营收增长由陆运业务与仓库业务带动，抵消部分货柜运输与货运代理业务的疲软。

营运表现来看，所有业务赚幅都被压缩，除仓库业务，相信是仓库利用率走高所致。

尽管我们预计仓库业务会因产能扩展而持续增长，但货运业务目前正受宏观经济风险的负面影响，对货量处理与单位收入构成下行风险。

由于盈利表现已连续三次未达预期，我们谨慎看待该公司前景。

我们预计成本将持续走高，因此将本财年核心净利预测下砍10%，明后财年则下修9%。

综合以上，我们将目标价下修至51仙，评级也降至“守住”。