分析：大华继显研究

目标价：10.40令吉

最新进展：

由于再投资津贴利用率较高，促使税务拨备减少，国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）2023财年首季，净利按年增长12.23%，至10亿230万令吉。

营收录得126亿2560万令吉，按年涨3.89%。

不过国能指出，当季营运开销按年走高了7.5%，至144亿4310万令吉，主要原因是较高的发电成本影响。

行家建议：

国能2023财年首季核心净利为11亿5500万令吉，符合我们与市场预期，达全年预测的24%。

另外，截至3月23日，国能的应收帐款已大幅减至138亿令吉，相比去年12月杪高达169亿令吉。

正如预期那样，煤炭价格下跌，以及政府对奖掖式管理（IBR）框架的承诺，将确保国能在今年拥有健康的资产负债表。

目前，国能在上半年，已从成本转嫁机制（ICPT）里的104亿令吉，获取53亿令吉，其余的款项预计将在下个月获得。

我们预计，政府将在今年下半年进行电费调整，将高煤炭价格转嫁至高群体消费者、工业以及商业领域身上。

整体而言，我们维持国能的净利预测不变、“买入”评级，目标价10.40令吉。