分析：丰隆投行研究

目标价：5.85令吉

最新进展：

营运收入走高，加上成本控制有道，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）2023财年首季净利按年增长15.27%，至16亿4491万令吉。

该银行指出，净利表现走强，相当于10.3%核心股本回酬率，及15.4仙的每股净利。首季营业额则年增5.51%，至49亿9724万5000令吉。

行家建议：

联昌国际2023财年首季净利为16亿令吉，符合我们与市场的预期，分别达全年预测的25%和26%。

为此，我们继续维持该银行的净利预测不变。

尽管如此，我们预计，该银行的净利息赚幅，将在未来的两个季度放缓增长，主要是大部分的定存将在今年首季重新定价。

另外，我们认为定存的竞争将会更为理性，加上国行在5月上调利率，有助于缓和定存表现收缩。然而，由于宏观环境疲软，预计贷款增长将出现放缓。

此外，总减值贷款比例预计将会攀升，不过我们仍有信心，因为比起之前的低迷，如今联昌国际能做的更好。

不仅如此，该银行过去3年累计的大量储备金，也能充当缓冲，以弥补短期内因宏观逆风，以及货币政策收紧，导致资产质量出现疲软的问题。

综合以上，我们上调评级至“买入”，目标价5.85令吉不变。