分析：丰隆投行研究

目标价：5.85令吉

最新进展：

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）近期召开一场分析员会议，讨论该银行在今年次季的整体营运走势。

行家建议:

除了泰国，联昌国际所在的其他3个市场，即大马、印尼和新加坡，皆在次季出现净利息赚幅（NIM）下滑的现象，但得益于大马隔夜政策利率在5月上调，集团整体NIM的跌幅较小。

无论如何，联昌国际预测，其NIM将从第3季开始稳定，理由是国内存款利息的调整减少，以及印尼和泰国贷款利息上调。

联昌国际亦指出，贷款在次季按季加速增长，同时非利息收入也继续出色，得益于其他收入、外汇和交易业务方面的强劲表现。

此外，联昌国际在资产素质方面的降低，将会被其高达94%的贷款损失覆盖率所缓冲。整体而言，该银行将尽可能减少拨备回拨，并降低其总减值贷款（GIL）比率，以维持其90%至100%的贷款覆盖率。

我们预测，联昌国际的净信贷成本将在次季微升，毕竟首季只有37个基点，低于该银行今年预期的45至55基点。

在联昌国际股价上涨13%后，我们如今将该股评级由“买入”降至“守住”，而目标价保持在5.85令吉不变。