分析：兴业投行研究

目标价：3.45令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）2024财年首季净赚1亿21万9000令吉，相比去年同期的5015万9000令吉，大涨99.8%。

截至7月杪的首季营收按年增长88.65%，录得1亿4066万7000令吉。

行家建议：

柏马汽车首季核心净利达1亿令吉，远超于我们与市场预测，分别占全年的32%和38%，主要归因于销量高于预期。

不过，我们认为，随着大多数汽车品牌的订单积压有所缓解，公司的订单积压也会逐渐下降。

目前公司手持订单约4500辆，略低于5月底的5000辆；当中，近一半订单来自马自达CX-30，因为该车的本地组装版仍受欢迎。 

鉴于当季的交付数量不稳定，我们预计下一个季度的销量将略低于首季。 

在菲律宾方面，我们认为，新推出的马自达CX-60和CX-90，会继续推动当地销量。

在提高对大马和菲律宾的马自达销量预期后，我们也调整了今明后财年盈利预测，增幅介于6至8%。

同时，我们将每股股息预测，从原先20至22仙，调高到21至23仙。

综合以上，我们把目标价从原先3.25令吉，上修至3.45令吉，维持“买入”评级。

我们继续看好公司，可凭借较便宜的本地组装CX-30车型支撑销量增长，同时，起亚和标致在基数较低之际，推出新车型将有助于推动销量增长。