分析：大马投行研究

目标价：79仙

最新进展：

2023财年次季，印尼与越南的肉鸡与育雏鸡的需求，按季有所增长。

龙合国际（LHI，6633，主板消费股）预计，印尼与越南下半年的牲畜与家禽需求，对比上半年将有所复苏。

行家建议：

印尼与越南牲畜的销售额复苏，加上菲律宾的肉鸡农场与母种农场，日前才刚完成产量升级，我们预计下半年各国营收贡献将有所改善，包括大马、菲律宾与新加坡。

由于营运成本增高，小型业者被迫退出市场，该公司占有更多市场份额。加上供应紧张，该公司有机会趁机提高平均售价，都让越南地区的牲畜与家禽营运转好。

至于粮食价格，大豆与玉米的价格已从2月份的峰值回落，我们预计粮食价格将持续波动，不过波动幅度收窄。

管理层也表示，整体饲料加工厂的利用率，从次季的60%升高至当前的65%，因此，我们认为饲料加工部门将贡献更多赚幅，抵消饲料成本。

造价400万令吉的第二条饲料生产线，预计第三季于菲律宾完工，届时，每月自用饲料产量将翻倍至2万8000吨，我们相信这有助于优化流程，提高生产效率，在2024财年实现更好的赚幅。

尽管该公司净利在2023财年上半年有所下滑，但我们预计下半年表现，在饲料部门以及印尼越南的需求复苏下将转好。

综合以上，我们重申“买入”评级，目标价不变为79仙。