分析：丰隆投行研究

目标价：51仙

最新进展：

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）2023财年末季（截止8月底）净亏4亿6314万5000令吉，按年恶化6.35倍；营业额按年大跌51.93%。至4亿7587万令吉。

全年来看，公司总净亏9亿2663万令吉，按年由盈转亏，上财年净赚为2亿2556万令吉；总营业额年跌59.50%，至22亿5702万令吉。

营业额大跌主要归咎于手套销量和平均售价下滑，但得利于成本架构合理化和税收优惠，公司核心净亏几乎和上财年持平。

行家建议：

顶级手套2023财年全年核心净亏为5亿1150万令吉，表现符合我们和市场的预期。

管理层指出，由于原料成本价格不断上涨，顶级手套产品售价预计将相应提升。

但我们认为，尽管该公司手套销量正逐月成长，本地和海外手套业者间的产品售价也在逐步收窄。

然而，这个时候进一步调升手套售价可能将阻碍顶级手套的复苏动力。

因为客户将寻找最符合其成本效益的手套业者购买产品，若此时提高手套售价将延缓公司复苏进度。

预计顶级手套工厂使用率提升10%，公司便有望达到支出平衡，但这过程可能需耗时长达12个月才能实现。

基于我们认为，顶级手套短期内难以摆脱颓势，因此维持“卖出”评级，目标价51仙。