分析：马银行投行

目标价：3.68令吉

最新进展：

2024财政预算案提出巴生港第三港口--凯利岛的开发是为期30年的计划，在初期阶段，凯利岛将与西港2.0一起支援巴生港口的容量。

西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）2023财年次季的货柜吞吐量按年增8%，预计势头将持续至第三季。

行家建议：

虽然货柜吞吐势头将保持强劲，但营运成本上扬，包括员工、石油与电费走高，将会侵蚀第三季的净利、员工、石油与电费，分别占2023财年上半年营运开销的34%、18%与7%。

另外，凯利岛第二阶段发展，即3000万货柜的吞吐量，预计要到2043年才开始。而西港2.0则预计在2030年达至完全使用率。这让巴生港口间产生协同效应，而非互相竞争。

随着亚洲内的贸易不断增长，大马外资持续涌入，我们对该公司的中长期的前景保持乐观。

该公司在2022财年的净负债率为0.15倍，仍有充足的债务空间；而净现金流则有8亿令吉。

我们预计，强劲的净现金流与低负债率，也降低了为西港2.0筹资而稀释股本的可能性。

综合以上，我们维净利预测，与3.68令吉的目标价，不过鉴于最近股价有所下滑，我们将评级上调至“买入”。