分析：丰隆投行研究

目标价：9.22令吉

最新进展：

英美烟草（BAT，4162，主板消费股）2023财年第3季净利按年减少20.89%，至5954万令吉，并派息19仙。

英美烟草营业额则按年下滑9.01%，至6亿680万令吉。

首9个月来看，该公司累积净利年跌26.60%，至1亿4738万令吉；累积营业额则按年跌8.26%，至16亿7514万令吉。

行家建议：

英美烟草2023财年首9个月的核心净利为1亿4750万令吉，符合我们与市场的预期，分别达全年预测的73%和70%。

英美烟草的展望仍存不确定性，因为原定于10月在下议院进行二读的烟草法令再次被推迟，并且没有重新列出具体的时间表。

由于现阶段没有拟定含尼古丁的的电子烟监管框架，这导致任何人都能轻松取得产品，而这也间接导致传统香烟的市场份额逐渐受到侵蚀。

值得注意的是，公司近期再将传统香烟的价格提高，兴许会进一步影响销售。

尽管公司正积极推出电子烟产品（VUSE），不过我们预计这类产品，在首两年的贡献并不大，加上市场已有电子烟产品，可能会阻碍公司进军大马市场的能力。

总的来说，我们继续维持公司的净利预测，“守住”评级，以及目标价9.22令吉。