南洋行家论股

【行家论股】齐力 铝市过剩财测下调

Tan KW
Publish date: Wed, 29 Nov 2023, 07:14 PM
Tan KW
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南洋行家论股

分析:丰隆投行研究

目标价:4.20令吉

最新进展:

齐力(PMETAL,8869,主板工业股)2023财年第三季净利年跌3.07%,至3亿611万6000令吉;营业额录得34亿4061万3000令吉,年跌10.52%。

累计首9个月,公司净赚8亿9387万7000令吉,年跌22%;营业额达102亿7049万令吉,年跌12.77%。 

 

行家建议:

齐力首9个月核心净利表现,低于我们与市场预期,分别仅占全年预测的61%和70%。

这主要是伦敦金属交易所(LME)铝材平均价大幅下滑,以及折旧成本上升所导致。

根据彭博行业研究预计,由于产业市场困境拖累建筑业,中国的铝需求增长低迷将压制铝价,2024年铝市场将出现轻微过剩情况。

雪上加霜的是,印度和印尼在2024和2025年氧化铝产量的产能增长,将进一步推高供应超过需求。

所幸,中国的年产能上限,以及欧洲因能源危机停产,将导致重启的酝酿期较长。

总体而言,我们认为,在缺乏令人兴奋的催化剂的情况下,短期内铝价将继续维持在每吨2100至2300美元区间。

但我们对铝的长期前景保持乐观,因为它是能源转型的关键商品之一,支持电动汽车和太阳能光伏行业的发展。

综合以上,我们下调今明后3个财年的盈利预测,分别下砍了18%、11.5%和6.2%。

同时,我们维持对公司“卖出”评级, 但稍微提高目标价,从原先4.03令吉,升至4.20令吉。

 

 

 

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