分析：MIDF研究

目标价：3.43令吉

最新进展：

大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）在2023财政年末季转亏为盈，录得4287万1000令吉净利，上年同期则净亏4416万1000令吉。

同时该公司截至12月杪的末季营业额，录得9亿4987万7000令吉，年增40.15%。

行家建议：

大马糖厂在末季转亏为盈，得益于该公司专注于提高平均售价的策略，减少成本的措施，以及通过多元化分销管道来扩大销量。

我们依然对大马糖厂的长期业务前景感到乐观，因为该公司柔佛糖厂的全部维修工程已经完成，如今已可全力投产。

该工厂的产能利用率有望从此前的15%至30%，提高到40%至50%，因而改善大马糖厂的成本结构，带来更高的规模经济效益。

我们认为，随着柔佛糖厂的修整工程结束，接下来数个季度的产能利用率将改善，而大马糖厂的前景会开始稳定下来。

此外，亚太区域白糖平均价和销量逐步走高的趋势，最终应可抵消炼糖原料成本涨价带来的影响。

为了反映大马糖厂已经改善的中长期前景，我们将该公司的预估本益比从此前的10倍，上调为11倍。根据我们的预测，大马糖厂2024财年每股净利将是28.5仙，因此该公司的目标价也由1.70令吉，显著上调至3.43令吉。

综合来说，我们维持该股的“买入”评级。