分析:MIDF投资研究
目标价:6.95令吉
最新进展:
联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)2023财政年末季(截至12月底)获得净利大涨近三成,至17.15亿令吉;营收录得53.75亿令吉,年增2.98%。
全年而论,联昌国际累积净赚69.8亿令吉,按年起28.33%,而营收则按年扩大5.93%,至210.14亿令吉。
行家建议:
联昌国际2023财年核心净利按年增长20%,报65.36亿令吉,符合我们与市场预期,占全年预测的100%和97%。
我们得知,管理层将保持并改善净利息赚幅(NIM),视为恢复股本回报率(ROE)的关键要素,因此采用更严格的贷款选择措施,甚至愿意失去市场份额。
另外,管理层也放眼2024财年的收入增长与支出增长比例(JAWS)为正数,因此成本控制是其关注的重要主题。
海外业务方面,联昌国际新加坡的表现远好于预期,现已成为联昌国际优化ROE策略的核心组成部分。
至于泰国业务,虽然消费者部门可能表现不佳,但企业部门表现良好,集团可能正在考虑修改当地业务的战略资本配置计划,以解决消费者部门中陷入困境的车贷领域。
考虑到该银行新一年的目标和指引,我们将2024财年和2025财年的核心净利预测进行调整,分别稍稍上修4%和3%。
同时,上修目标价至6.95令吉,并维持“买入”评级。
https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股】联昌国际-改善净利息赚幅
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