南洋行家论股

【行家论股】联昌国际 改善净利息赚幅

Tan KW
Publish date: Fri, 01 Mar 2024, 06:49 PM
Tan KW
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南洋行家论股

分析:MIDF投资研究

目标价:6.95令吉

最新进展:

联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)2023财政年末季(截至12月底)获得净利大涨近三成,至17.15亿令吉;营收录得53.75亿令吉,年增2.98%。

全年而论,联昌国际累积净赚69.8亿令吉,按年起28.33%,而营收则按年扩大5.93%,至210.14亿令吉。

 

行家建议:

联昌国际2023财年核心净利按年增长20%,报65.36亿令吉,符合我们与市场预期,占全年预测的100%和97%。

我们得知,管理层将保持并改善净利息赚幅(NIM),视为恢复股本回报率(ROE)的关键要素,因此采用更严格的贷款选择措施,甚至愿意失去市场份额。

另外,管理层也放眼2024财年的收入增长与支出增长比例(JAWS)为正数,因此成本控制是其关注的重要主题。

海外业务方面,联昌国际新加坡的表现远好于预期,现已成为联昌国际优化ROE策略的核心组成部分。

至于泰国业务,虽然消费者部门可能表现不佳,但企业部门表现良好,集团可能正在考虑修改当地业务的战略资本配置计划,以解决消费者部门中陷入困境的车贷领域。

考虑到该银行新一年的目标和指引,我们将2024财年和2025财年的核心净利预测进行调整,分别稍稍上修4%和3%。

同时,上修目标价至6.95令吉,并维持“买入”评级。

 

 

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