分析：肯纳格投行研究

目标价：18.50令吉

最新进展：

PPB集团（PPB，4065，主板消费股）在业绩汇报会上展示2023财年业绩表现，我们出席后，对其近期前景感到放心。

行家建议：

由于大马就业市场支持、泰国游客人数复苏，以及越南经济蓬勃发展，我们预计，这两年对面粉和饲料的需求将有所改善，提振PPB集团谷物和农业业务。

因此，集团计划将5年资本支出的8.37亿令吉，一半分配给面粉和饲料加工部门。

集团指出，由于消费者在这两年关注在“必需品”，而不是优质商品，预计优质食品销售将保持疲软。

因此，价格上涨将放缓，我们预计目前赚幅将比之前预期的收紧。

同时，集团正计划通过优质服务和利基产品，来重新定位其电影业务。

另外，由于吉打美农（Bedong）的新产业可能要到2024末或2025财年才推出，因此，预计今年产业业务不会有太大改善。

对于2023财年营收下降7％，集团解释，是持股80％的联邦集团（FFM）脱售印尼子公司PT Pundi Kencana的51％股权后，子公司营收贡献被取消。

综合以上，我们对2024至2025财年净利预测，分别下调3%和4%。

同时，目标价从19.10令吉，调低至18.50令吉，但维持“超越大市”评级。