分析：马银行投行研究

目标价：2.44令吉

最新进展：

RCE资本（RCECAP，9296，主板金融股）过去一直放眼贷款融资增长，与银行的贷款增长对应，即5.3%。

但随着大量辞职与提早退休，信贷成本依旧位于高位，新申请者的信用质量有待提高，贷款融资增长料会放缓。

行家建议：

我们来了解，该公司的营运环境越发艰难，该公司也表示，金融产品的需求虽然蓬勃，不过鉴于生活费用走高，新申请者信用素质不高，该公司更频繁拒绝融资申请。

另外由于大量学者与医护人员退休，我们了解到，该公司不良贷款比例，自上个财年首季以来就不断走高，预计到了本财年次季才会逐步放缓。

我们预计，更多贷款者辞职与提早退休，将让不良贷款比例持续走高，因此近期的贷款损失拨备都会维持高位。

我们将今明后财年的融资增长分别从4-6%，下修至5%、2%与2%。即便是疫情期间，该公司的融资也上升1%与2%，因此我们不会认为今明财年的融资实现0增长。

我们也调高了今明后财年的信用成本占比，从1.0%上修至1.5%。

我们将2024财年的预测股价对账面价值从2.2倍下砍至2.1倍，每股盈利下调3-5%，目标价也从2.59令吉下砍至2.44令吉。

鉴于股价已反映当前不利，我们将该公司的评级从上调至“守住”。