分析：丰隆投行研究

目标价：72仙

最新进展：

UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）今年4月将旗下Aura Muhibah私人有限公司（AMSB）仅剩的40%股权，转售予吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）。

上述两家企业2014年起联营AMSB公司，经2020年UEM阳光转让20%股权，吉隆甲洞已掌握AMSB公司60%股权。

行家建议：

这项股权转售，主要涉及UEM阳光在柔佛州士乃的Fraser Metropolis地库，占地2500英亩，发展总值（GDV）达150亿令吉。

UEM阳光售予吉隆甲洞的上述地库，每平方英尺报8.87令吉。相较去年9月，同在柔州售地的IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股），以每平方英尺12令吉，将403.8英亩地库，售予绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股），折价26.1%之多。

于2023财年，上述地库曾租赁予吉隆甲洞，开发为油棕园，当时为UEM阳光进账280万令营收。

如今售地所得净利报3200万令吉（净赚幅8.3%），料2024下半财年进账。

上述售地案，旨在助UEM阳光将2024财年首季的46%净负债率，收窄至40.5%。

我们将2024财年预测，上修了26%；不过AMSB的40%股权出售，已大致抵消递减的财务成本，所以我们维持2025、2026财年预测。

对UEM阳光的实际净资产价值（RNAV）预估折减65%后，我们也把目标价格，从73仙微降至72仙，维持“卖出”建议。