分析：肯纳格投行研究

目标价：17.50令吉

最新进展：

PPB集团（PPB，4065，主板消费股）持股19%的联号公司--丰益国际（Wilmar International）刚释出业绩，惟疲软的盈利表现，可能会拖累PPB集团上半年业绩。

行家建议：

丰益国际2024上半年核心净利录得6.06亿美元（约26.83亿令吉），年增5%，仅占市场全年盈利预测的39%。

大宗商品价格首季走跌，加上糖类商品销售不佳抑制收入，且此趋势延续至次季，是丰益国际上半年业绩表现不佳的主因。

由于令吉汇率近期走强，估计将削弱丰益国际对PPB集团下半年的盈利贡献，幅度介于2%至3%。

在联号公司业绩失色和盈利贡献下滑的情况下，我们把PPB集团2024财年核心净利预测下调10%，但仍维持2025财年的预测。

因为原料价格，如小麦和玉米的价格波动，可能会导致PPB集团的盈利不稳定。

展望未来，我们仍乐观看待丰益国际的前景，因为需求正不断改善，相信下半年业绩仍有转机。

丰益国际旗下的农业食品业务多元，可满足不断增长的中产阶级消费者的需求。

我们认为，PPB集团的股价，目前的估值仍低于账面价值和本益比，在近期出现波动的情况下，未来具备长远的上涨空间。

综上，我们维持“超越大市”评级，和17.50令吉的目标价不变。