分析:兴业投行研究
目标价:8令吉
最新进展:
IHH医疗集团(IHH,5225,主板保健股)从槟榔医院(Island Hospital)竞标战中脱颖而出,以39亿2370万令吉的价格收购医院。
根据文告,IHH集团是通过子公司班台控股,向Affinity Equity Partners(AEP)收购该医院,收购活动预计在今年杪完成。
行家建议:
槟榔医院成立于1996年,位于槟城乔治市,拥有600张床位。我们认为,此次收购将带来积极的协同效应。
由于医院地理位置优越,距离槟城国际机场仅需25分钟车程,有助于吸引大量的医疗旅游客源。
此次收购交易还包括医院附近的一块空地,已获准用于未来发展,预计新增400张床位,提供清晰的增长潜力。
根据39亿令吉收购价,假设以1000床位来估算,每床位390万令吉,略高于哥伦比亚亚洲医院(Columbia Asia)收购Ramsay森那美保健时每床位370万令吉收购价。
从估值来看,此次交易的企业价值倍数(EV/EBITDA)为24.6倍,相比Ramsay森那美的20.1倍溢价22%。
不过,我们认为溢价是合理的,原因是槟榔医院约15%的高净赚幅和良好增长前景,以及可强化IHH槟城业务的潜在协同价值创造。
由于尚不确定公司融资情况,我们暂不调整盈利预测,同时,目标价在8令吉,维持“买入”评级。
https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股】ihh医疗集团-新收购创协同效应
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