南洋行家论股

【行家论股】联合马六甲 首季业绩符合预期

Tan KW
Publish date: Mon, 23 Sep 2024, 07:33 PM
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南洋行家论股

分析:达证券

目标价:5.59令吉

最新进展:

联合马六甲(UMCCA,2593,主板种植股)2025财年首季(截至7月底)净利同比激增3.96倍,至1329万令吉。

同时,联合马六甲当季的营业额同比上升20.54%,报1亿6388万令吉。

 

行家建议:

在剔除特别事项后,联合马六甲首季核心净利录得1940万令吉,同比扬升3.8倍,表现符合我们的预期。

这主要得利于大马业务的强劲表现支撑,抵消了印尼业务疲软的冲击。

管理层预计,在树龄结构改善和运营效率提升之下,乐观看待现财年棕果串(FFB)产量,料年增幅会介于5%到8%。

但我们认为,基于出口疲软、主要消费国的棕油需求低迷,加上全球植物油供应增加,原棕油(CPO)价格料继续承压。

据媒体报道,该公司有意在沙巴种植可可,但这一新业务估计不会在短期内显著提振其收入。

此外,可可树需要3到5年才能成熟,且其接下来两年相关计划的资本支出约为900万令吉。

整体而言,我们维持盈利预测的同时,也保持“守住”评级。

基于公司2025年的16倍本益比,我们把联合马六甲的5.59令吉目标价保持不变。

 

 

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