南洋行家论股

【行家论股】吉隆甲洞 油脂化学推动盈利

Tan KW
Publish date: Tue, 22 Oct 2024, 06:21 AM
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南洋行家论股

分析:大马投行

目标价:25.20令吉

最新进展:

由于受虫害影响,吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)2024财年鲜果串(FFB)产量不如预期。

不过,吉隆甲洞已向树干注入药物作为解决方案。

 

行家建议:

我们预计,公司在沙巴的FFB产量会在2025财年复苏,惟西马半岛的FFB产量则可能出现走软趋势。

至于印尼方面,FFB产量在经历厄尔尼诺现象的两年滞后影响,预计2025财年的产量改善甚微。

总体而言,我们预计吉隆甲洞2025财年的FFB产量增幅为5%,与上财年相同。

此外,吉隆甲洞的劳动力充足,即使不解除外劳冻结措施,也不会受到重大影响。

我们估计,公司在国内的11万6953公顷种植面积里,就有1.1万至1.2万名员工。

由于印尼炼油盈利承压,估计吉隆甲洞的制造业务盈利不会回升到10亿令吉的高峰水平。

但该公司仍计划继续专注进军高附加值的精炼产品,因该产品的需求和盈利相对更具弹性。

我们认为,在油脂化学品需求强劲和销售价格上升推动,2025财年制造业税前盈利将年增60%,至5.67亿令吉,但难以和2022财年的11亿令吉高峰水平相比。

综上,基于公司2025财年18倍本益比,这也是其五年平均水平,因此,我们维持25.20令吉目标价和“买入”评级。

 

 

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