分析：大马投行研究

目标价：2令吉

最新进展：

原棕油销量和价格走强，柔佛种植（JPG，5323，主板种植股）在2024财政年第3季（截至9月底）净赚7711万令吉，同比扩大12.92%，并宣布派息每股1.25仙。

同时，柔佛种植第3季营收同比上涨18.31%，至4亿413万令吉。今年前9个月，总共净赚1亿7682万令吉，同比大起69.48%，营收则同比上升23.08%，至10亿5995万令吉。

行家建议：

柔佛种植的前9个月盈利表现令人惊喜，分别超出我们与市场预测17%和12%。

当中，公司总赚幅为36.1%，高过我们预期的32%，主要是每吨生产成本下降。

同时，鲜果串产量同比增长17%，因为没有受到洪水影响，采收活动顺利进行。

然而，考虑到11、12月的产量将有所下降，我们预计，全年鲜果串产量增长将放缓11%至12%。

原棕油价格方面，公司前9个月平均价格为每吨4149令吉，高于大马棕油局（MPOB）的4003令吉，我们将这归因于其产品拥有RSPO认证。

公司最近发行了总额13.5亿令吉的回教债券，所得款项将用于偿还贷款以及柔佛棕油综合项目。该项目包括一个年产15万吨的棕油精炼厂，柔佛种植占比为50%，另一半由Fuji Oils持有。

综合以上，我们将2024和2025财年的净利预测，分别上调了17%和12%。

我们将目标价从原先的1.74令吉，上调至2令吉；维持对其“买入”评级。