分析：兴业投行研究

目标价：3.40令吉

最新进展：

亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）与印尼金光集团（Sinar Mas）正式达成协议，将双方各别在印尼持有的电信公司，即XL亚通，以及Smartfren Telecom（Smartfren）及Smart Telcom（SmartTel）合并，成为该国电信三巨头之一。

合并后，XL亚通将改名为PT XLSmart Telecom Sejahtera Tbk（XLSmart），并保持在印尼的上市地位。

行家建议：

与印尼金光集团的合并，标志着亚通投资组合优化战略的又一个重要里程碑。

合并后，亚通在XL的股份，将从66.5%稀释至47.9%，金光集团则持有21.7%。

后续的股份平衡调整，将使金光集团从亚通手中额外收购13.1%股份，最终双方将各持有34.8%的相同股份。

此次合并，旨在进一步重新定价资产、带来良好的规模效益，以及提高财务韧性。

管理层确认，XL部分股权出售所得4.75亿美元（约21亿令吉）将用于减债，我们预计，此次合并将为亚通带来8亿令吉的价值增值。

截至2024财年第三季，亚通总债务为222亿令吉，其中84亿令吉为等值美元债务。

合并完成后，亚通的负债率将从1.21倍，降至0.77倍。

我们继续看好该股，因为在通过削减债务和营运转好下，其风险回报持续改善将成为股价催化剂。

总结来说，我们维持“买入”评级，以及3.40令吉目标价不变。