凭单专栏●温世麟

嘉登（GADANG，9261，主板建筑组）的股价，在今年4月受到东海岸铁路计划（ECRL）等大型工程复工的刺激，从70仙以下一度上涨到最高96仙。

该股在5月大部分时间都在80仙左右徘徊，直到月底公司私下配售定价后恢复勇态，并以86仙结束5月的交易。该公司凭单嘉登WB（GADANG-WB），则以31.5仙闭市。

嘉登的主要业务包括建筑、产业发展和水电供应。

该公司在2019财政年首三季，获得5亿299万令吉的营业额，比2018财年同期的4亿1229万令吉，增长22%。

不过，嘉登的净利却下降大约35%至4687万令吉。

该公司在业绩报告表示，建筑和产业发展部门皆面对赚幅下降的问题而导致盈利大减。

虽然水电供应盈利有增长，但对集团贡献不大。

嘉登表示，未完成建筑订单超过13亿令吉，以及未进账产业销售额达9310万令吉，预计本财年仍然能取得不俗的盈利。

私配价低于行使价

嘉登WB还有约两年半到期，该凭单的溢价高达约60%，而引伸波幅也比母股历史波幅高不少，这意味该凭单的估价并不太吸引人。

由于近期有公司董事沽售凭单，加上公司私下配售定价每股77仙比凭单行使价低了很多，使得凭单持有人利益被冲淡，嘉登WB在短期内要靠母股大幅度增长才值得持有。

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