百乐园（PARAMON，1724，主板产业股）的新凭单百乐园WA（PARAMON-WA），在8月5日开始在大马交易所上市。

该凭单是该公司根据5股送2凭单的比率，免费发送给股东，总共发行接近1亿7334万单位。

百乐园WA在上市首周波动极大，并在20仙至30.5仙之间交易。

该凭单在上周五是以28.5仙结束交易，而母股则收1.38令吉。

百乐园是马来西亚老牌产业发展商，也涉及教育行业。

该公司在2019年3月结束的2019财政年首季，取得了1亿9144万令吉的营业额，比2018财政年同期的1亿6225万令吉，大幅度增加18%。

不过，该公司的净利却收缩11%约至616万令吉，这主要是因为教育业务取得较低的收入所导致。

百乐园在6月宣布，将以5亿4050万令吉现金，脱售旗下教育业务大部分股权给TWO HORSES CAPITAL 私人有限公司，并将脱售所得中的1亿7700万令吉（或相等于每股约21仙），以特别现金股息方式回退给股东。

有效杠杠2.73倍

百乐园WA目前溢价处于不低的50%左右，该凭单理论上因引伸波幅比母股历史波幅低而显得不昂贵。

该凭单高达2.73倍的有效杠杠也具魅力，尽管如此，虽然百乐园股价有可能受到派发特别股息的憧憬而上涨，百乐园WA持有人却不会在特别股息中受惠，所以，该凭单只适合在派息前成为母股上涨的投机工具。

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