双威（SUNWAY，5211，主板工业股）在上周二10月4日，把其公司凭单双威WB（SUNWAY-WB）的行使价，减低7仙至1.42令吉。

SUNWAY-WB是一项比较罕见每年行使价减低的凭单。SUNWAY-WB的行使价每年减7仙，该凭单行使价到了明年10月将再减低7仙至1.36令吉。

尽管行使价每年减低，SUNWAY-WB的表现却差强人意。该凭单目前26.5仙的价位，比起一年前40仙以上下跌不少。双威母股在这期间的跌幅则不到10%。

双威是一家业务多元化的集团，该集团核心业务涉及房地产、建筑、教育、医疗、零售和酒店等领域。

双威在2022年6月结束的首半年取得了23亿9283万令吉的营业额，比2021年同期的16亿1341万令吉增加48%。该集团的净盈利则增长约140%达到3亿899万令吉。

该公司在业绩报告表示，旗下业务受惠于经济和边境重新开放。其中产业投资部门更是转亏为盈，取得了近1亿令吉的税前盈利。

值得一提的是，该集团在新加坡的两个产业项目，因会计处理方式有8750万令吉的累积盈利并未入账。随着疫情改善经济正常化，该集团旗下旅游及医疗业务从国内外旅客增加中受惠。

SUNWAY-WB根据目前行使价的溢价达到4.7%。若以明年10月后再调低的行使价计算，该凭单几乎是没有溢价。

SUNWAY-WB理论上也因为引伸波幅较母股历史波幅低而被低估。该凭单的有效杠杆属于相当高的4.46倍。SUNWAY-WB虽然杠杆比率高，但却无法吸引太多投资者进场的原因，可能是双威相当固定的派息政策导致。

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