双威(SUNWAY,5211,主板工业股)在上周二10月4日,把其公司凭单双威WB(SUNWAY-WB)的行使价,减低7仙至1.42令吉。
SUNWAY-WB是一项比较罕见每年行使价减低的凭单。SUNWAY-WB的行使价每年减7仙,该凭单行使价到了明年10月将再减低7仙至1.36令吉。
尽管行使价每年减低,SUNWAY-WB的表现却差强人意。该凭单目前26.5仙的价位,比起一年前40仙以上下跌不少。双威母股在这期间的跌幅则不到10%。
双威是一家业务多元化的集团,该集团核心业务涉及房地产、建筑、教育、医疗、零售和酒店等领域。
双威在2022年6月结束的首半年取得了23亿9283万令吉的营业额,比2021年同期的16亿1341万令吉增加48%。该集团的净盈利则增长约140%达到3亿899万令吉。
该公司在业绩报告表示,旗下业务受惠于经济和边境重新开放。其中产业投资部门更是转亏为盈,取得了近1亿令吉的税前盈利。
值得一提的是,该集团在新加坡的两个产业项目,因会计处理方式有8750万令吉的累积盈利并未入账。随着疫情改善经济正常化,该集团旗下旅游及医疗业务从国内外旅客增加中受惠。
SUNWAY-WB根据目前行使价的溢价达到4.7%。若以明年10月后再调低的行使价计算,该凭单几乎是没有溢价。
SUNWAY-WB理论上也因为引伸波幅较母股历史波幅低而被低估。该凭单的有效杠杆属于相当高的4.46倍。SUNWAY-WB虽然杠杆比率高,但却无法吸引太多投资者进场的原因,可能是双威相当固定的派息政策导致。
声明:本文作者不持有文中公司股权
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