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小而精的成长股:大众包装PPHB的下一季度已是囊中之物

limweien88
Publish date: Sat, 02 Dec 2017, 10:51 PM
limweien88
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  • 以瓦楞纸为主，大众包装提供由创意设计到供应链管理的一站式服务和产品。和竞争者不一样，此商业模式为顾客打造极低的采购成本和高效率的采购流程。

未间断的成长：

  • 自2012财年，公司就开始进入持续性的增长。年度收入从RM1.4亿增长到2016财年的RM1.7亿。在同一期间，净利润以超过10%复合年增长率上涨至1,659万令吉。净营运现金也随着大大提升，晋成净现金公司。这说明了大众包装是不可多得的成长股。
  • 初期的8%净利率被推高到10%。很大可能显示管理者已经找到了降低成本并提高营运效率的成功模式。其精就在此点。

持续的成长：

  • 2017财年总三季度的总营业额和总净盈利分别报8.09%和11.38%的增长。净利润率持续扩展。
  • 总净营业现金也随之提高达10.25%。

目前估值：

  • 在九月时，大众包装发了红股后，其流通量增到188,393,001股。
  • 刚以每股RM0.71股价发了额外230,500股奖励员工（98,000股给管理层；132,500股给重要员工）（参考）。这很大可能意味着市（股）价不该低过其发行价。
  • 目前流通量共计188,623,501股。
  • 以最近四季度报告计算，每股收益为RM0.094 (RM17,726,000/188,623,501股)。
  • 以周四RM0.705闭市股价计算，目前本益比为7.5倍；股价帐面值比为0.66倍。
  • 从种种迹象看来，大众包装很大可能被低估了。

下一季度的成长已是囊中之物：

  • 我个人的期望是第四季度的净盈利可以高过2016财年同期的RM581万。
  • 发行红股和员工奖励股的费用预计将会少于RM50万。你也许会很担心它们对净盈利的冲击，但管理层似乎和股东站同一战线。在11月时，一部分的产业重估报上了RM753万的盈余（参考）。
  • 这不只抵消了红股和员工奖励股的费用，并直接保证了未来第四季度的净盈利会比去年同期来的（很）高。以目前的股价来计算，到时候的本益比和股价帐面值比将大幅度的降低。

​

小女子初来报到，希望简单的浅见可以得到大师们的指点。

玮恩上

PPHB (8273)
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Discussions
3 people like this. Showing 8 of 8 comments

Sebastian Sted Power

Good analysis. This counter is the highest holding in my account. Hope the best!

2017-12-02 23:14

Anti_Barking_Dogs

分析得不错。继续加油。

2017-12-02 23:36

moguiyu

2018 潜质股，明年酒店应该要开张了吧？

2017-12-03 09:54

siradrian

分析很好，承妳貴言

2017-12-03 10:21

VenFx

2017 的股海余珠
2018 会跟上来

2017-12-03 10:26

Sebastian Sted Power

hotel not open around 2019 meh? Annual report said 2019

2017-12-03 13:13

Sebastian Sted Power

In reference to the hotel business diversification in year 2013, construction for the hotel building will commence in 2017,
with estimated completion in 2019.
To remain relevant and competitive, we are committed to continue strengthening our business and operation
infrastructure, upgrading skills of our people and broadening our offerings in total packaging solutions. The Group
expects to remain profitable this year.

2017-12-03 13:13

Sebastian Sted Power

Next year election confirm RM will be strengthen against USD. This will be the key be one of the 2018 shinning stock

"Business risks of utmost importance to the Group are paper commodity and fluctuation of foreign currency exchange rates. Paper being the main raw material has tremendous impact on the Group’s production, in terms of costs. In 2016, the volatile foreign currency exchange rates, specifically the downturn in Ringgit further affected commodity price of paper, increasing cost of materials."

2017-12-03 13:19

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