（吉隆坡29日訊）綠盛世（ECOWLD,8206,主板產業組）擬私下配售最多25%股權，分析員預見短期盈利將遭到稀釋，紛紛下調2016至2018財政年盈利目標，但看好長期可強化資產負債表，為集團併購土地儲存銀彈。

大股東認購75%

綠盛世透露，大股東兼執行董事劉添雄和Sinarmas Harta私人有限公司也將認購其中的75%，預計整個計劃將可籌措最多7億6千838萬6千令吉。其中4億6千800萬令吉用來融資認購綠盛世國際（EcoWorld International）股權、2億9千768萬6千令吉作為現有發展計劃營運資本和未來購地用途，其餘270萬則為企業活動開銷。

肯納格研究對此感到意外，因集團剛在去年完成28億令吉的籌資活動，加上本地業務銷售動能足以支撐營運資本需求，並不預見集團短期將再次展開籌資活動。

“但我們認為這也是必要的，以其需為認購綠盛世國際30%股權，以及其他地庫交易籌措資金。”

長期將強化資產負債表

該證券行認為，上述計劃對綠盛世短期不利，因集團盈利增速無法蓋過稀釋效益，可能對股價帶來壓力，但長期將強化資產負債表，允許集團在艱難時刻出手收購大型城鎮房產用地。

MIDF研究也對整個計劃持中和態度，因綠盛世負債比固然將從2015財政年杪的0.54倍改善至0.43倍，但2016和2017財政年每股盈利將稀釋6%和20%，同時每股重估淨資產值（RNAV）也可能沖淡8%至2令吉30仙。

艾芬星展研究附議，認為上述配售案將顯著稀釋2017至2018財政年盈利20%，但大股東承諾認購多數股權反映出對集團長期前景感到正面的看法。

評級維持
目標價調降

綜合上述意見，MIDF研究和艾芬星展研究則分別維持綠盛世2016和2017財政年核心淨利和淨利目標不變，主要等待管理層決定配售價格。

馬銀行研究則下調綠盛世2016至2018財政年每股盈利目標11%至20%，同時RNAV也調低9%，但相關數字並未納入Eco Garden貢獻，否則調幅可能減至5%。

投資策略方面，各大證券行依舊看好綠盛世前景，投資評級仍穩如泰山，但目標價則因稀釋效應紛紛調降。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）