在扣除香港投资资产及其他资产一次性资产脱售影响，森那美2017财政年首季净利增长29.1%至2亿6600万令吉，仅达到艾芬黄氏研究全年财测的10%，表现低于预期。

同时，管理层也对现有市况震荡和不明朗感到忧虑，促使各大证券行普遍下调森那美盈利目标。

财测维持不变

其中，MIDF研究下调森那美2017财政年核心净利1%至19亿4000万令吉，以反映鲜果串产量低迷影响，同时马银行研究也因集团近期完成5%私下配售活动，下调2017至2019财政年每股盈利2至3%。

但兴业研究相信，尽管森那美2017财政年首季盈利仅达到全年财测的18.6%，但预见森那美未来盈利可能走强，因此维持财测不变。

肯纳格研究认同，在原棕油价格走扬扶持下，森那美第二季盈利表现将逐步改善，而第三季也有望获英国巴特西发电厂发展计划带来首次盈利贡献扶持。

“同时，高煤炭价格也可能推动机械投资，集团工业臂膀前景有望改善，但海事业务展望恐持续疲弱。”

原棕油价格前景看涨

另一方面，森那美透露将在1至2周内与银行家接洽，商讨释放资产价值选项的利弊，联昌研究表示，随着原棕油价格前景看涨，相信种植臂膀将可为集团释出更高的本益比价值。

“基于森那美在脱售资产后再无融资需要，因此我们相信集团最可能将种植臂膀分拆上市，以为股东释放价值。”

大众研究则相信森那美可能考虑让新不列颠棕油公司（NBPOL）独立上市，主要考量其诱人的果树树龄、来年强劲鲜果串产量、庞大的种植面积，以及高于平均值的鲜果串产量和榨油率。

“假设NBPOL位于巴布亚新几内亚，以及索罗门群岛占地8万4000公顷的种植地，估值达到每公顷8万5000令吉来看，独立上市计划将有利于其降低现企于41%的负债比。”

不过，该行认为，森那美也可能将整个种植业务分拆上市，其估值可能与集团现有市值相当。

综合上述原因，各大证券行对森那美看法两极，其中达证券认为其股价已反映盈利增长，股价短期缺乏重大重估因素，因此维持其“卖出”

评级，而丰隆研究则考量潜在资产脱售活动、私下配售有望强化集团资产负债表，以及种植和产业盈利有望转强，维持集团“买进”评级。

受到相关消息影响，森那美今日窄幅震荡，股价低开4仙至8令吉零6仙，但随后获买盘烘托，股价最高起10仙至8令吉20仙，终场收8令吉16仙，起6仙。