Ms Ng問：

大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）的前景如何？可買進嗎？

答：大馬糖廠面對廉價進口白糖激烈競爭，盈利賺益恐遭蠶食，分析員認為未來集團白糖價格將承壓，但有關衝擊已納入盈利考量，財測保持不變。

大馬糖廠首席執行員拿督賽阿華早前透露，今年白糖銷售量將與去年一致，但盈利賺益可能受大量廉價進口白糖湧入市場而受抑，聯昌研究認為，廉價進口白糖挑戰已非新聞，卻是集團首次披露流入國內的進口白糖數量。

國際貿工部增加領域進口白糖準證，從13張提高至16張，導致今年首5個月，國內進口白糖數量從去年的7萬5千公噸增至15萬噸，對大馬糖廠銷售帶來衝擊。

聯昌預見今年大馬白糖進口量將達到36萬公噸，或國內總消耗量的28%，這將對大馬糖廠對工業的白糖售價帶來壓力，充份抵銷原料成本價格下跌利多，估計盈利賺益每下跌1%將對稀釋盈利6%。賽阿華說，大馬白糖可能調整白糖售價，甚至是透過削減生產成本和新增收入去到來應對衝擊。

整體來看，聯昌認為，上述消息對衝擊大馬白糖國內業務盈利賺益，但基於相關因素已納入盈利考量，暫維持盈利目標和“持有”評級不變，目標價為5令吉22仙，主要是潛在併購消息為催化因素。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）