讀者rex問：

常成控股（JTIASA，4383，主板工業產品組）的最新業績表現好像不太理想，前景可繼續看好？

答：常成控股第三季業績讓人失望，惟興業研究深信在鮮果串產量改善、木桐和夾板價格走高等兩大利好支持下，2014和2015財政年盈利成長率可突破100%，繼續樂觀看待前景。

興業研究走訪該公司後發報告指出，儘管緬甸禁止木桐出口的效應尚未發酵，惟干旱氣候引起的供應短缺現象，已導致木桐售價在截至2014財政年首9個月按年上漲18.7%。

管理層預期，一旦印度木桐貨存減少，緬甸新措施料從7月開始帶來更顯著的影響，分析員也贊同這樣的觀點，並預期木桐價格將從2014財政年的每立方公尺210美元，上揚至2015財政年的260美元。

此外，興業預期常成控股種植業務表現將逐漸好轉，有關業務在第三季表現低迷，主要因鮮果串產量低於預期，及以低價脫售一些不合格的原棕油拖累平均棕油售價。

興業補充，雖然常成種植業務在首9個月錄取20.6%鮮果串成長率，惟相信已達不到最初預估的86萬6千公噸產量（相等於30%成長率），管理層已經把今年產量預期調低至78萬公噸，並預測明年產量可取得20至25%成長率。

此外，由於該公司已完成脫售那些不合格棕油，相信未來的平均售價將更貼近砂拉越大馬棕油局（MPOB）提供的指標價格，料助改善未來賺幅。

興業也認為，種植業務將是常成控股中期成長關鍵動力來源，相信該業務盈利貢獻比重，2016財政年將漲至50%。

興業研究調高對常成種植業務成本和2014年資本開銷的預期，並因此調低2014年財測11.6%和2015年財測3.7%，目標價下調至2令吉95仙，但重申“買進”評級不變。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）