馬六甲鄭先生問：

（1）百盛（PARKSON，5657，主板貿服組）的業務前景及近況如何？

（2）目前值不值得買進，股價多少才算合理？

答：（1）關於業務前景，該公司於今年5月宣佈第三季業績時，肯納格研究在5月23日報告中針對其業務前景指出，該公司業務前景仍具挑戰，主要是包括中國的同店銷售成張（SSSG）比預期差，同時中國、緬甸、印尼的一些新店剛啟業將持續蒙受虧損。

大馬業務也因政府實施津貼合理化，生活水平走高，暫時關閉3間分店進行裝飾等，都負面影響業務表現。越南零售開銷也走弱，而印尼業務則較為強勁。

該行預料百盛將持續面對嚴峻的經營環境，主要是全球經濟成長放緩，特別是中國市場及經濟成長走軟，從而使消費者情緒疲弱的利空所致。換句話說，作為其最大盈利來源的市場，中國經濟及市況好壞，與百盛的業務或盈利前景是息息相關。

關於該公司一點最新的業務近況，其高層人士甫於今年7月中透露，百盛將在今年投資2億人民幣（約1億令吉）在中國設6家新門店，地點包括北京、重慶、鄭州、青島、中山及昆明，預計每家設店開銷介於3千萬至4千萬人民幣（約1千584萬至2千112萬令吉）。

該公司也計劃翻新計劃，將利用2005年百盛香港上市籌措所得的40億港幣（約17億令吉）資金及每年進賬現金支撐上述中國業務開銷。

目前百盛在中國13個城市設有57家門店，銷售額突破220億人民幣（約116億令吉），占百盛整體營業額70%。東南亞業務，該公司分別在大馬、斯里蘭卡、印尼、越南及緬甸設有36間、20間、12間、9間及1間百貨商場，大馬百盛營業額佔15%，另外15%營業額貢獻來自印尼、越南、及斯里蘭卡。

預料印尼業務在1年內，料可開設4至5家新店，大馬2至3家，越南2家，緬甸則希望可在仰光開5家，柬埔寨則計劃在2017年開設3家。該公司也計劃在2016年杪，為百盛百貨引進100個品牌，涉及領域不只服飾，還有餐飲、服務及娛樂領域，增加零售網購內容。

保持超越大市等級

（2）今年7月11日，大眾研究對百盛保持在超越大市等級。該行看好該公司擁有強勁的資產負債表（淨現金達到11億令吉）、業務成長潛能佳，特別是印尼及推動其產業投資組合。

該公司截至2014年財政年第三季為止每股淨資產值2令吉69仙，以及該公司積極進行股票回購計劃，將為其股價提供一些支撐力。當時，該行給它的目標價為2令吉99仙，股價為2令吉93仙，並給予買進評級。

綜合本地各證券研究在過去6個月裡，給予百盛的每股平均目標價為2令吉62仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）