馬股上前週以76億股改寫單日交投新高，許多低價股趁機浮出台面；一些挾持利好的低價股，走勢有如神助，股價上週飆升87%的IFCA多媒體（IFCAMSC，0023，創業板科技組）就是固中代表作。

 

本期《股海撈月》要討論的，是同樣在上週異軍突起的艾飛升（EFFICEN，0064，主板貿服組）。

 

艾飛升突然價量齊升，讓《股海撈月》一度猶豫是否要放棄這隻已找齊資料、各方面數據都不錯的小現金牛；無論如何，該股最終仍成為本期主角，因《股海撈月》相信相關資料具備一定的參考價值，不登就浪費了。

 

來，先別忙著追趕短期波動，瞭解一下該股細節再說吧！

 

2005年上市馬股的艾飛升，是家業務流程外包（BPO）服務供應商，包括提供多元數據與文件管理方案，協助客戶解決複雜商業難題，藉此降低成本和風險，同時強化速度、效率和安全性等層面。

 

該公司提供的服務，包括有數據處理、文件處理、電子單據與郵件分銷、成像（Imaging）與數據捕捉、存檔與取回、紀錄管理等；簡單來說，就是替企業代勞處理和管理文件、資料和數據方面的流程和相關事項就對了。

 

網站資料顯示，艾飛升客戶組合包括來自主要經濟領域的藍籌企業，如金融機構、股票行、保險公司、電訊業者等。

 

當今企業為了強化營運和成本監督效率，一般會選擇把一些能夠由別人進行的非核心運作交給外包商代勞（尤其是大型企業），以便將更多精神與資源投放到核心運作上，藉此強化業務彈性。

 

為此，那些具備一定規模的企業，如今都趨向花點錢，把類似工作轉交給承包商管理，這就是艾飛升的機會所在。

 

仔細查閱艾飛升資料，會發現該公司基本面一點也不馬虎；上市至今的10個財政年內，該公司不曾試過虧損滋味（僅有過單季虧損），即使是在2008和2009年次貸風暴時期，業績也面不改色，展示極強的韌性。

然而，郵費價格在2010年調漲，卻讓經營環境起了變化，艾飛升自此迎來嚴峻挑戰。

 

市場競爭激烈，加上賺幅偏高的軟件程序發展服務貢獻轉弱，艾飛升業績自2011年起明顯退色，淨賺幅從最高峰時期的26%，一度敗退至9%水平，淨利也從巔峰時期的突破1千600萬令吉，猛挫至2012年約400萬令吉。

 

需留意的是，該公司董事部在2011年末季財報中，曾預計來年業績持穩和更後期業績出現改善，這預期後來準確兌現在接下來兩年業績內，2012和2013年淨利分別報402萬和486萬令吉，營業額也有所反彈，管理層傑出地掌握了業務狀況。

 

為此，該公司董事部在2013年年報總結未來展望時，曾預計2014年盈利賺幅和財務表現將進一步改善，相信可被視作不錯的參考指標。

 

上週出爐第二季業績顯示，艾飛升在2014上半年報淨利304萬5千令吉，按年揚18.62%，營業額則按年揚4.91%至2千447萬令吉，業績和賺幅持續轉強中。

 

資產負債表方面，該公司繼續保持幾近零債務狀態，持有淨現金約4千450萬令吉，相等於每股約6.3仙，這還不包括證券投資（股票+信託基金）欄目內的1千665萬2千令吉，財務狀態強勁。

 

此外，該股上市至今有過兩次紅股和一次特別息記錄，惟經常性週息率不高，過去3年派息額僅介於0.15仙至0.2仙，預料只有在業績更上一層樓之際，股東才有望盼來更高股息。

 

1219萬購地擴張業務

另外，向來無甚動作的艾飛升，罕見地在今年宣佈了兩項購地計劃，陸續耗資567萬和652萬令吉在芙蓉“techpark@enstek”工業區收購兩塊地皮，由於相關地皮被限制用於實體與數據文件儲存和相關用途，購地案相信是業務擴張前奏。

 

另一項頗有趣、但可能被多數人忽略的發展是，艾飛升今年7月成立了一家名為LIVINGSTON EDUCATION的新子公司，目標業務是從事私人學校業務，似有意多元化業務至教育領域。

 

不過，由於缺乏相關細節，我們不妨繼續觀察後續發展，待有更明確方向後才評估進軍教育界對該公司的意義。

 

目前，艾飛升的最大股東是董事經理謝志光（譯音）和首席執行員謝志偉（譯音），合計持有約32%股權，第二大股東則是在2011年中崛起成顯著股東的新加坡郵政（Singapore Post），持股為20.8%。

 

新加坡郵政當年在文告中解釋，投資艾飛升符合公司擴張數據印刷業務的長期計劃，及認為該業務具備良好成長潛能，同時還預見與艾飛升合作進軍區域市場和開拓新業務的機會。（雙方當時曾探討合作進軍印尼市場的機會，可後來因找不到印尼合作夥伴而告吹。）將在美股上市的中國網絡交易巨頭阿里巴巴，數月前宣佈收購新加坡郵政10%股權，也讓一些眼明的投資者立即聯想到艾飛升，開始揣測艾飛升是否可能自中國首富馬雲的國際化戰略中沾上邊光。

 

然而，考量這種可能性暫無任何佐證可言，奉勸各位還是抱著“沒有無損失，有則當驚喜”的心態來看待吧。

 

第三波漲潮拭目以待

查看10年股價圖，艾飛升上市至今曾經歷兩次上升週期；第一次是從2005年11月開始、並於2007年1月見頂（期間有過3個月調整期）的長期漲潮，當時是從11仙漲至30.5仙歷史新高。

 

第二次，則是從2008年12月持續至2009年10月的谷底反彈升勢，當時是從9.5仙漲至27.5仙。

 

無論如何，在第二波漲勢見頂後，艾飛升股價又因郵費調漲和盈利賺幅萎縮而逐步轉弱，且一弱就是3年，直到去年中下探12仙低點後才開始站穩。

 

有鑑於此，今年5月剛從14仙起跳的漲勢，會否可能是第三次漲潮？難說，懂得技術分析的讀者，還是自己分析一下吧。

 

聲明：股海撈月提供的資料只供參考，志在讓投資者（星洲日報／投資致富‧股海撈月‧文：李三宇）