讀者燕問：

 

想請問關於成榮集團（MUDAJYA，5085，主板建築股）

1）在印度拖延已久的發電廠投資計劃進展如何了？

2）除了在印度的發電廠計劃外，還有沒有接到其它的工程？業務前景如何？

3）管理層可靠嗎？

4）公司的財務狀況穩固嗎？

5）這隻股一直下跌，是不是內部出了甚麼問題？我現在應該繼續守著還是脫售呢？

 

答：

印度首個發電廠
料2014年第三季投入運作

1）關於該公司在印度的發電廠投資計劃的進展，根據該公司高層在去年6月中舉行的股東大會後披露，在印度的首個發電廠原在2013年杪峻工並開始投入運作（最後延遲），其餘3個發電廠將在較後每3個月完成一個，預期在2014年逐步投入運作。惟其首個發電廠開始運作日期，卻從原本的2014年首季，再次延遲至2014年第三季。能否如期行則拭目以待。

 

高層當時指出，在印度的4個360兆瓦發電廠，將在2015年開始作出全面淨利貢獻，每年達8千萬令吉。而印度的發電廠運作方面，當地的煤炭供應協議已有了最終的協議概況，等待正式實施，該公司有信心可取得長期供應合約。

 

根據2014年5月杪報告顯示，該公司在印度的發電廠已經建峻。該公司的強項為發電廠及基本設施的建築領域。

 

業務多元化至產業及海外能源

2）除了印度的發電廠計劃，該公司也將業務多元化至產業和海外能源業務，包括菲律賓再生能源投資以及進入緬甸和寮國發電市場。

 

該公司也和馬化置地（MULPHAL，7889，主板產業組）聯營產業項目，預料在今年第三季推出市場。

該公司計劃將國內外業務的盈利客占約50%，主要由國內外發電業務為主，而產業領域的盈利貢獻也將提高。

 

該公司在擴充產業領域時，也同時參與當中的建築工程，將取得更高盈利與賺幅；主要專注高檔市場，並以服務公寓和城鎮發展為主。

 

截至去年3月為止，該公司的訂單數額為22億令吉，主要工程包括曼絨和丹絨賓發電廠、捷運工程及基本設施工程等。截至今年5月杪，餘剩的工程訂單為10億令吉。

 

聯昌研究在5月杪報告指出，該公司長期業務展望保持良好，惟中期展望則不太可能會令人振奮，從而拉低其股價表現。

 

該公司在彭亨格賓擁有5兆瓦的太陽能發電廠，雖然盈利貢獻不大，惟卻可取得重复收入。截至今年5月杪時，該公司也在國內受邀進行兩項新發電廠的競標活動（Track 3A & 3B），總值可達30億令吉，預料數月後會有結果。

 

預料在2014年財政年，有望取得至少10億令吉的新工程合約。

 

3）：管理層是否可靠，沒有這方面的資料或訊息加以評斷。

 

4）：該公司財務狀況方面，截至2014年首季杪為止，該公司的借貸從去年杪的2千750萬令吉，增加至4億1千400萬令吉，從而使它從原本的淨現金情況，轉為淨負債0.08倍，依然落在舒適水平。

 

5）：是否應該脫售，這裡有3家證券研究的評級與建議，以供參考。

該公司在8月杪宣佈2014年次季的業績後，大眾研究、丰隆研究、及聯昌研究皆給“持有”評級、目標價分別為2令吉25仙、2令吉48仙及2令吉50仙。當時該公司的市價為2令吉40仙。

截至今年8月杪為止的過去6個月裡，本地各證券行給的平均目標價為2令吉84仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）