企業管理團隊料將面對改善組合投資及提高股東回酬的壓力，在接下來的一年，脫售資產將是亞太地區公司調整資本策略的核心步伐。
另外，2015年企業遊戲的主題將是“重新分配資金”，從非核心業務轉向核心及核心相關業務，大趨勢包括科技革新、雲端電腦與數碼網絡，公司繼續評估他們的核心業務與增值鏈。
2015年的全球企業脫售資產研究報告指出，亞太地區大約三分之二（60%）的公司執行員，預期脫售策略性資產的企業將增加，之前的全球調查結果顯示，只是過半（54%）的受訪者這樣認為。
亞洲地區大約半數（47%）的公司預計，主動提供獻售資產者料在接下來一年增加，基於脫售資產的潛在收益，亞太地區38%的公司指出，即使這些公司並未探討脫售，他們願意以溢價20%或更高價格售出。另外31%則表示，願意在20%以內溢價脫售。
對許多公司而言，脫售資產是公司成長的來源，亞洲86%的受訪企業表示，他們多數從最新近的脫售資產收益，在未來的成長良機進行投資。
多數投資新產品比較明確一點說，32%表示投資在新的產品、市場，28%表示將資金再投資在核心業務，26%宣稱進行收購計劃。
另外，脫售資產的財務利益是不可否認的，特別是本區域超過三分之二（69%）的公司看到，在上一回脫售資產後，剩下資產價值出現倍增的事實。
為確保公司的競爭力，許多公司尋求所需的伸縮性，以期公司的業務進一步成長，資產競爭性疲弱（50%）及不是核心業務（46%）的部份，是亞洲企業執行員，近年來探討脫售資產的最普遍原因。
股東需求推動決策
EY全球企業脫售資產研究分析報告指出，股東的需求將繼續推動企業脫售資產，亞太區域市場44%的參與者表示，投資者的激進主義也影響他們最新的脫售資產決定。
與此同時，稅務、交易與諮詢服務社EY全球副主席畢麥科士迪說：“股東激進分子比過去更為果敢，激進分子的需求不只推動企業脫售資產，也因為管理層的預先購買組合投資及持續進行調整組合投資行動。”
研究披露，許多企業的執行員在研討組合投資，遵循最佳的守則。亞洲64%的受訪者承認，他們並沒有進行例常的組合投資研討。58%表示，為企業子公司準備盈利或現金流轉預測報告，將有助於改善他們的業務研討程序。
剩下資產價值倍增
此外，51%受訪者宣稱，企業的分析報告將使到他們的組合投資評估更有效，脫售資產促使公司剩下資產價值倍增的企業，其中60%表示，他們採用的分析性工具，可能比表現較差公司來得強。
另一方面，EY的脫售資產諮詢服務亞太區主管史提芬羅馬斯說：“亞洲的公司預期比同行擁有更多的策略資產脫售計劃，他們若能預先規劃，將能掌握資產脫售機會日益增加的優勢。
羅馬斯補充：“全球經濟轉入新的成長軌道，贏家將是一些認同舊成長策略不再適合、而且是與調整組合投資做出決策的公司。”
如今，公司迫切需要針對組合投資做出策略性措施，在全球企業脫售資產研究的9大行業，其中6個獲深入研究，這6大行業分別是消費者產品、多元化工業、金融服務、生命科學、石油與天然氣、科技業務。
私人證券重塑造價值
EY全球諮詢公司另一份報告“私人證券價值塑造研究”指出，在價值塑造方面，私人證券的表現繼續超過可比擬的公共公司，在2006與2013年之間，不只是美國的私人證券組合公司，比同類型上市公司股本回酬率高出4.4倍，私人證券策略性與營運上的改進，也是企業表現改善的推動力。
私人證券專注在長期、持穩的成長，假如準備脫售資產，在12至24個月之前，焦點應該放在旗下子公司幾個關鍵表現指標，以決定是否要脫售資產，這些指標包括回酬幅度、資本投資付款等等。
企業被指定將脫售資產，公司應該重新評定相關指南，以確定是否需要額外專注點，進而有利於提高銷售價值。
通過提昇營收達到目標
EY最新的私人證券價值塑造研究透露，一項投資計劃大約半數的價值，是通過提昇營收達到目標，另一半則分為無機成長與節省成本，價值的塑造促使扣稅前盈利增長19%。
另一方面，在提高公司營業額與削減成本以提昇價值方面，企業執行員同樣看待其重要性，不過，由於私人證券專注在提高營業額，成功塑造企業價值，也許更多的企業將把焦點轉移至加強營業額的表現。
在提取營運資本方面，公司往往忽略塑造價值的重要性，只是35%（最低百分比）的企業執行員做到這點。現在的問題是，買家一般不準備提取公司較多的營運資本購買資產，一些準備脫售資產的公司，需要足夠的營運資本，以便應付日常業務所需，在脫售資產之前，可能需要動用較多的現金。
與此同時，公司也可以通過集團採購組織，或是成立本身的買家財團收購，以削減成本及提高賺幅。
放眼未來，正視脫售資產可能面臨的挑戰，個別領域擁有本身的策略性迫切需要解決的問題，以便組合投資發揮其效應，全球的工業財團將業務精簡、生命科學公司進行資產交換、消費品公司則合理化品牌、科技公司改變商業模式，石油與天然氣領域，則進行上游與下游業務分拆工作。
（星洲日報／投資致富‧4月精彩‧文：鄭碧娥）
