雪蘭莪吳先生問：

馬化資本（MPHBCAP，5237，主板金融組）的最新業務進展是甚麼？可以繼續持有嗎？

答：馬化資本將於2個月內在萬撓推出1億2千萬令吉產業發展計劃，脫售旗下馬化保險（MPI）的49%股權脫售給忠利亞洲（Generali Asia）6月完成後，淨現金達4億1千400萬令吉，馬銀行研究不排除派息可能性。

馬化資本截至2014年12月止持有4億8千200萬令吉現金，其中有4億5千400萬令吉現金來自馬化保險，而在控股的淨現金達7千萬令吉。

脫售馬化保險可獲3億3千800萬令吉，另獲脫售邊佳蘭100英畝地段獲逾500萬令吉（每方英尺1令吉21仙），總現金達4億1千400萬令吉或每股58仙，不認為管理層會全部派息，預期部份將作派息用途。”

馬化資本兩年來未派息，是否派息取決於集團層次的資本需求問題。

馬銀行研究說，馬化資本仍是受低估之股隻，目前缺乏重估催化劑；維持“守住”評級，目標價由2令吉25仙降至2令吉20仙。

在脫售馬化保險脫售料可於6月中完成，保險業務貢獻集團的逾90%盈利。預料脫售行動後，盈利將減半，因短期無其他替代收入來源。

忠利亞洲有可能另增21%持股，外資持股頂限為70%；考量忠利為歐洲最大保險集團，一旦由忠利主導，可轉移保險業務專精。而且，馬化資本也不再視為金融控股，因而可解除金融控股的資本需求限制。

萬撓產業計劃是與大城市（BRDB）聯營，無需承擔任何建築風險，享有22%盈利，推出產業包括3層樓Superlink房屋。

至於脫售安邦紅鶴酒店（Flamingo Hotel）12.3英畝與紅鶴大廈（2.7英畝）地段給柏威年產業信托（PAVREIT，5212，主板產業投資信托組）的丹斯里林曉春事宜，迄今未有進展。

馬銀行說，馬化資本原在邊佳蘭持有4千644英畝地庫，2012年10月受柔州強制徵用2千841英畝（以每方英尺93仙或總值1億1千500萬令吉徵用），以作為邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（RAPID）。工程部最近再徵用其100英畝地段。

馬化資本於2014年5月就上述強制徵用，向柔州政府與國油提出民事訴訟案，首回合高庭駁回馬化資本，5月7日再由上訴庭聆審。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）