彭亨小股東問：

我想投資速柏瑪（SUPERMX，7106，主板工業產品組），請問前景可行嗎？多少錢可買進？ 

答：速柏瑪旗下的第10和11廠房預計在2016年首季才有望全面投產，加上手套城（Glove City）和速柏瑪商業園計劃可能面對基建匱乏的挑戰，前景仍舊謹慎。

艾芬黃氏研究在報告中指出，原本預定在2013年下半年投運的第10和11廠房，因基建設施上的問題而持續展延；據瞭解，當局近期才剛裝下所需的天然氣導管，若水供問題能同時獲得解決，那兩家新廠就有望在2016年首季全面投產。

兩家新廠將擁有20條可轉換產線；目前，其中8條已經安裝，但使用率因水供限制而低於理想水平，雖然管理層預計問題將在年杪解決，惟預測額外產能只會從2016年開始才陸續貢獻。

若一切順利，上述新廠預計將改善速柏瑪丁腈手套產能至55%，每年手套總產量則將升高至246億隻，艾芬研究預計丁腈手套產能擴張有助改善未來盈利賺幅。

不過，對於手套城和速柏瑪商業園計劃，艾芬黃氏的看法相對謹慎，認為資本開銷料達13億令吉的兩項計劃的潛在年產能雖高達400億隻手套，但管理層沒有設定時限，亦可能再次面對基建問題。

該行相信管理層會在完成現有擴張項目後，才會著手進行手套城計劃，惟也不排除計劃展延的可能性，因手套城和速柏瑪商業園均坐落在基建匱乏（如水電和天然氣）的地點。

擴展業務至隱形眼鏡市場

據悉，速柏瑪正尋求多元化業務至隱形眼鏡市場，艾芬黃氏認為消息可信度頗高，因速柏瑪去年3月設立了一家名為Super Vision Optimax的98%子公司，預計這項計劃的初期投資成本為6千500萬令吉。

不過，現階段而言，艾芬黃氏未把新業務加入財測計算，並預期潛在盈利貢獻最早會在2016年才開始兌現。

艾芬黃氏說，雖然速柏瑪估值偏低，比同儕折價約32%，但基建問題和擴張計劃執行進度存在變數，卻讓艾芬黃氏選擇謹慎看待該公司前景，因此維持目標價在2令吉11仙不變，給予“守住”評級。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）