美國在創新技術的趨動下，成為全球經濟成長的領頭羊；歐洲與日本則在量化寬鬆政策推動下，經濟出現好轉跡象，股市也在豐沛的資金動能下推升。

反觀具改革題材與未來成長性的新興亞股，相較美股與歐股大幅折價約25至40%，投資機構指出，新興亞股具有落後補漲的潛力。

台灣德盛安聯四季成長組合基金經理人表示，亞洲除了馬來西亞，各國能源都無法自足，隨著油價下跌至相對低檔，有利降低亞洲各國能源進口成本。對於依賴能源進口的印度與印尼，有利推動能源政策改革，強化財政體質，預計在低價的趨勢下，亞洲可望持續受惠。

改革是亞洲成長關鍵

此外，改革題材也是亞洲成長的關鍵，其中以中國及印度最為看好。

瀚亞中國暨瀚亞印度基金經理人林元平表示，亞洲國家經濟體質相對穩健，經濟成長率仍居全球前茅，未來兩年更能安度美國升息循環的市場動盪，加上亞股有降息、東盟經濟共同體、中國一帶一路及亞投行等題材，將使資金持續流入價值面被低估的亞股，投資人可適度透過基金佈局亞股。

宏利亞太中小企業基金經理人游清翔指出，亞洲經濟以美國為成長的火車頭，美國持續復甦與亞幣貶值，將帶動亞洲出口升溫。由於人力密集的製造業持續向東南亞位移，製造業亦可望支撐東南亞經濟成長，多數亞洲國家今年都是GDP持續復甦，失業率下降的狀況。

目前亞股平均評價低於13倍，相對其他市場，亞股評價仍較低。

富蘭克林證券投顧認為，亞洲國家投資前景明朗，經濟數據與企業獲利狀況改善，另外亞洲也受惠資金充沛環境，雖然美國即將步入升息，但歐洲與日本中行仍擴大寬鬆，而亞洲因經濟體質較佳而獲得的資金外溢效果可期，中國官方持續釋放刺激經濟與拉抬股市利多，有助提昇亞股投資人情緒。

韓國本益比偏低吸資

日盛大中華基金經理人鄭慧文指出，觀察外資對亞洲動態，可發現4月買超重點在日本、韓國及台灣。其中韓中行調降基準利率至1.75%新低，加上本益比偏低，吸引資金流入。

歷年中股牛市
長達18個月

5月以來中港股一度修正，A股與H股瘋牛行情似乎告一段落，監管單位引導市場即將轉向慢牛及長牛行情，但投資機構表示，根據過去中股牛市經驗來看，目前可視為中場休息，投資人反而應趁機找買點。

瀚亞投資表示，回顧1968年以來，中國、香港主要指數一但展開牛市行情，至少維持18個月。

上證A股本波行情從2014年下半年開始，迄今還不到一年，惟短線快速漲多後，回檔整理實屬合理，指數可望在季線獲得支撐。

瀚亞中國基金經理人林元平指出，A股和H股僅完成牛市第一階段，也就是估值修復階段，通常漲勢既快速且幅度大，再即將進入的第二階段需要更強的企業獲利與利多支持，現階段就算回檔修正，也不代表牛市行情已結束，宜把握難得回檔契機低接佈局。

摩根中國基金經理人沈松指出，在中國官方調整經濟的道路上，自然不希望中股表現太差，但也不樂見股市飆升的速度比經濟復甦快。因此，官方口頭示警或小規模緊縮政策出爐，都是為了要避免股市漲得太瘋。沈松強調，官方調控的是速度，而不是趨勢，不會阻斷中股長線走多行情。

牛市震盪均屬良性

沈松認為，在牛市格局中的震盪均屬於良性，何況在一個政策結構都在大幅良性調整的過程中，預期中股在政策、資金均具備強力支撐的情況下，現階段僅是中期波段起漲點，股市若有修正或是回檔，都是投資人可以進場加碼的好時機。（星洲日報／投資致富‧國際大班）