吉隆坡chong問：

皇帽釀酒廠（CARLSBG，2836，主板消費品組）後市如何？合理價多少？

答：先看皇帽釀酒廠的最新業績表現；該公司2015年首季業績走低，惟分析員對其後市表現意見不一；有者認為首季旺季“馬前失蹄”而看淡其展望，另有分析員則看好未來季度啤酒銷售量止跌回揚，惟皆給予“持有”評級。

皇帽釀酒廠2015年首季淨利4千723萬令吉，低於豐隆研究及市場預測，占該行及市場全年預測的22.0%及21.7%。過去數據顯示，該公司首季淨利佔27%至29%預測，主要是佳節期間的旺季。

該公司在旺季期間“應勝不勝”，使豐隆研究看淡其後市表現，將其2015年及2016年每股盈利下調3%至4%。惟隨著推出新折扣現金流估值財測、及調整該行的貝他假設以反映最新貝他，該行反將其目標價上調4.5%至13令吉7仙（之前為12令吉50仙）。

豐隆研究表示，由於消費者情緒低迷，旺季表現欠佳，該行不看好2015及2016年整體行業的總銷售量，而微減1%，賺幅也下調0.5%以反映較高廣告及促銷開支，以推動未來數季的產品銷售量。

馬銀行研究指出，皇帽釀酒廠2015年首季業績表現符合該行預測，而維持其財測不變。該行預期第2季銷售量將增加，全年啤酒銷售量成長可達3%，因首季出現貿易清貨引起的銷售干擾因素而走低。繼續給予持有評級，目標價為13令吉60仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：財經組）