怡保人問：

請分析怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）和怡保種植（IJMPLNT，2216，主板種植組）的最新業績表現？如果想要投資，哪一隻比較好？

答：受到建築工程進賬低於預期、基建和種植業務遜色等影響，怡保工程全年淨利下跌42.03%，至4億8千零94萬4千令吉。

不過，由於核心建築業務蓄勢待發，分析員看好該公司有機會搶下陸續發放的大型工程，足以抵銷房產銷售轉弱的影響。

肯納格研究認為，雖然該公司2015財政年表現不如預期，但仍看好該公司正進入全新成長階段，因為建築和房產等主要業務已經轉進“擴展模式”。

不過，肯納格將房產銷售預測從20億令吉調至18億令吉後，把2016財政年盈利預測略為下調2.7%。

安聯星展研究指出，該公司的建築業務表現出色，高達70億令吉的訂單也確保未來3、4年的盈利可以穩定增長，雖然這限制該公司爭取新合約的能力，但仍有機會搶得捷運二線和檳城綜合交通項目等工程。

2015財政年房產銷售轉弱，現財政年可能更差。

儘管豐隆研究因看淡該公司房產銷售，而將2016和2017財政年盈利預測下修8%和6%，卻在調高建築業務本益比至16倍下，把目標價從7令吉92仙調至8令吉。

馬銀行研究納進怡保置地私有化、房產銷售降低、脫售關丹港口40%股權等原因後，調高2016和2017財政年盈利預測5%和1%。

分析員對怡保工程的看法相當分歧，從買進、持有到中和、跑贏大市，目標價則是介於6令吉90仙至8令吉20仙。

再看怡保種植，全年淨利微揚2.01%至9千零42萬2千令吉，表現不過不失，分析員在調整財測之餘，普遍維持原有評級。

達證券將2015年原棕油售價預測從2千575令吉調至2千250令吉，並分別調高2016和2017財政年鮮果串產量預測5.1%和7.2%後，決定把2016財政年盈利預測下調18.5%，2017財政年盈利預測則調高10%。

艾畢斯研究也估計今年原棕油售價可能跌至2千200令吉，不復當初的2千450令吉預測，因此將該公司2016和2017財政年盈利預測分別下修17.6%和22%。

管理層估計大馬鮮果串產量可以在翻種後維持穩定，而印尼產量可望穩步增加。截至今年3月，已經開墾印尼近3萬3千公頃的土地，其餘地庫預期將在兩三年內完成種植。

豐隆研究指出，雖然該公司業務財務皆穩定，但考慮到股票估值和印尼出口稅等原因，相信股價上漲空間不大。

分析員給予的目標價介於3令吉42仙至4令吉40仙，評級則是中和。

由於兩家公司涉足的業務並不一樣，如何選擇其一投資，就看你個人是對建築或種植業的前景較具信心。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：財經組）