上期文章，我們提到亞洲人為退休儲備，是他們首要的規劃目標，接下來是為應急開銷、孩子的高等教育、維持生活方式，以及購買房屋而儲蓄。

 

對他們來說，儲蓄與投資同樣重要，不過，自行分配資產方面，亞洲地區的投資者，普遍依賴現金儲蓄，儘管儲蓄利率偏低。宏利資產管理公司的調查也發現，首5大財務目標的成本按年成長6.0%（包括日本則4.4%），至於自我呈報的投資組合平均回酬，按年成長2.7%（包括日本則3.1%），差別反映亞洲的投資者，投資回酬不足3.3%（包括日本1.3%），這意味如果要迎合財務目標，投資者必須爭取6.0%的投資回酬。

 

看過大馬人迎合財務目標做出的努力，本期文章，我們繼續看亞洲其他國家與地區的情況。

 

中國首要維持生活

在中國，維持生活方式排在財務目標的首位，佔18%、排第二是未雨綢繆，佔17%，為孩子的高等教育儲蓄排第三，佔14.5%。

中國在40年前從第三世界崛起，並於2014年成為全球第二大經濟體，在經濟成長迅速的基礎上，中國人的工資不斷上升，人均收入大幅增加，從1994年的1千600美元，提昇至2014年的1萬3千美元。

假如這一成長率持續下去，中國目前的31%儲蓄率持平，投資者不需過於擔心他們的財務目標，不過，中國的人口正迅速老化，活躍的勞力隊伍已介於頂峰狀態，並已在2011年開始退跌，經濟成長率則從1990至2000年的平均雙位數開始放緩，至預測在2015年取得7%的水平。

在過去的數十年，中國人民擺脫貧窮，進入中產階級的人數，出現史無前例的增長，從一度是鄉區國家，發展為大約54%人民居住在城市的國家。

對於一個在短期內經濟迅速成長的國家，許多人民意識到，他們最近取得偏高的生活水準可能薄弱，為“未雨綢繆”儲蓄，是第二個最重要的財務目標，在過去的5年，醫藥費按年大約增長13%，醫藥保健不足是中國部份人民貧窮的原因。

 

教育成本年增長7%

中國投資者重視高等教育基金並不出奇，該國經濟成長放緩、工資上漲，市場必須從低端、需要龐大與廉宜勞工的製造業，轉向增值工業領域，通過提昇科技與人文資本，推高生產率和改善盈利成長來達成這一目標。

高等教育是達成上述目標的基本要求，這意味中國的年輕男女必須力爭上游，以便在該國每年超過700萬名大學畢業生脫穎而出。

不過，這些是需要代價的，中國的教育成本高昂，在過去的4年，平均每年增長7.0%，對於那些越洋深造的大學生，在海外大學深造的開銷也同步上漲。

 

探討新投資機會

不論中國投資者是否能迎合他們的財務目標，不是一項熱門的辯論話題，許多人把焦點轉向該國經濟成長放緩、人口老化的議題。政府承諾改革社會、經濟、政治、司法、教育與醫藥保健架構，從“世界工廠”轉至科技與人文資本先鋒，許多公司也已經在科技、電子商務與藥劑行業新模式崛起。

投資者探討新的投資機會，目前，中國處於面臨挑戰的階段，政府進行的改革將有助於推動成長，中國市場繼續整合，以融入全球金融體系，有助於帶動更多國際投資者或海外資金進入中國市場，同時，開放當地投資者涉及海外市場的管道。

看看目前的自我宣報資產分配，不難發現中國投資者是其中一個涉及資金市場比例最高的國家，52.5%的資產分配到證券、固定收入、互惠基金、指數基金，以及投資相關保險產品。

因此，中國的資本賬項顯示，至少一小部份的資金將流入海外市場，以期獲取較高回酬，在多元化的基礎上降低風險。

 

香港重視退休計劃

香港人將退休規劃視為最重要的財務目標，為退休而儲蓄排在首位，佔25.1%，接下來是為未雨綢繆儲蓄，然後是購買房屋、各佔15.1%。

從表面看，香港人有能力迎合這些目標，畢竟他們被列為亞洲其中一些富裕的人士，2014年人均收入超過5萬5千美元，融入全球經濟體系，還有發展深化與活躍的金融市場，不過，仔細研討他們的財務目標，不難發現擺在前面的挑戰也不少。

假如放大角度來看，挑戰確實發人深思，香港也是亞洲其中一個老化最顯著的地區，2010年人均年齡41.1歲，預計在2050年之前將提高至53.9歲。

同樣的，香港的老年人口依賴年輕人口比率，預測將從同期的17增至67、僅次於日本。

 

香港退休條件最優

“融資黃金歲月：影響亞洲迅速老化人口的財務與經濟退休準備金”報告，將香港列為具備“最有利條件”做好退休準備的市場。

另一方面，香港人為退休儲蓄，同時也面對本區域其中一個通膨率最高的市場，在過去的5年，平均在4%之間，意味退休儲蓄年回酬率必須在4.0%之間，以保持個人的購買力。

不過，強制儲蓄公積金盈餘保持偏低，平均在1萬8千500美元之間，該計劃下獲批准的投資工具一般比較保守，個人在退休時，獲支付一筆盈餘，以輔助家庭的其他收入來源。

 

醫藥保健開銷持續增加

在理論上，面對應急醫藥保健開銷，不會影響香港人的財務目標，香港為所有合法居民提供全面醫藥保健，這意味龐大的補貼制是一項隱憂，醫院與醫護人員工作負荷過重，病人等待的時間漫長，在醫藥方面的開銷也持續增加。

目前的保健融資方程式，花在醫藥保健的費用，估計在2033年之前，佔香港預算總額的27%，這並不出奇，在過去的5年，醫藥保健的開銷按年增長6.9%。

與此同時，醫藥保健是香港當前的“照明燈”，並已引起各方的關注，政府推出醫藥保健改革計劃，預料將迫使中產與高收入階級購買醫藥保險，開始合理化私人醫藥保健體系，不論改革措施是否獲採納，香港的醫藥保健開銷將繼續上升，這是相當肯定的走勢。

另外，研究發現，根據成本的增長走勢來看，目前的自我宣報資產分配，以及傳統的資產增長率，顯示香港人也面對無法迎合5大財務目標的問題；不過，這未必是缺乏財務資源，而且比較傾向於資源的分配。

事實上，自我宣報資產分配顯示，香港人持有當地市場超過45%的財務資產、14.1%的外幣現金，這些資產賺取的回酬不多，在低利率的時代，甚至可以說沒有回酬可言，當然，無法迎合通膨的步伐。

 

調整資產分配賺回酬

烏雲背後總有一線光芒，香港人可以通過調整資產的分配，削減投資回酬的不足，例如轉移20%的港元資產至當地證券組合，有潛能削減投資回酬不足，從2.54%降低至1.95%。

此外，轉移50%的現金資產至證券組合，可以削減投資回酬不足至只是1.05%，同樣的，轉移50%至保守債券組合，可以降低投資回酬不足至2.01%，同時，讓投資風險進一步降低。

香港發展深入的金融市場，對金融知識稍有認知的人民，與全球經濟的高水平融合，意味另外分配組合投資並不困難。

無論如何，從港元轉向持有當地證券和債券只是開始，香港人可從不少投資工具中加以選擇，即使是可帶來較高投資回酬，特別是進軍海外市場相對較容易，有機會涉足不少的投資機會。

 

印尼專注孩子教育

印尼投資者將為“孩子高等教育儲蓄”列首要財務目標，佔30.7%，接下來是為退休儲蓄23.1%，以及未雨綢繆儲蓄佔18.6%。

對印尼人來說，目光轉向教育並不出奇，印尼是一個具有活力的經濟市場，到了2050年，活躍的勞力隊伍將佔人口的超過65%，一些人認為，過去沒有專注發展教育事業，阻礙該國的經濟成長。

同樣的，人均收入在1萬零157美元、發展相對較淺的資金市場，對退休規劃存在隱憂，在未來數十年，印尼擁有提昇經濟成長的黃金機會；同時，是亞洲其中一個最年輕人口的國家，經濟成長潛力可期，提供該國年輕人口穩固的教育基礎，在未來有潛能帶來可觀回酬。

目前的教育體系可能未達到預期目標，政府在教育體系耗資經濟生產總值的3.6%（經濟合作與發展組織成員國平均為6.1%），許多人認為，仍未能迎合該國學生的需求。

另外，印尼家庭也面對高等教育開銷迅速上升的問題，在過去的5年，印尼在中學畢業後的開銷按年增長15.1%。

 

鄉村居民退休不設限

老化亞洲的系列調查報告發現，西方人在60－－65歲離開職場，對印尼人來說是新的發展趨勢，印尼鄉村居民多數繼續工作，直到健康不允許。

在印尼經濟繼續發展，人均收入上升之際，年輕人口持續進城，正規退休規劃的目標，可能變得更為廣泛。

當這一趨勢崛起，印尼人將發現目前的基本設施有限，政府在社會福利開銷的預算偏低，加上有限的退休福利，人民在這方面的規劃普遍不足，只有20%的印尼人在正規金融機構開設戶頭；在生活成本不斷上升的情況下，這在很大程度上，影響個人進行儲蓄，追求重大財務目標的努力，過去5年，生活成本按年平均上漲6.3%。

鑒於印尼人在正規金融體系的參與水平偏低，宏利資產管理公司的調查顯示，資金市場的涉足比率只是21.8%，是調查對象中屬於最低水平的市場，最主要的投資工具是投資相關保險計劃，另外，印尼人涉及印尼盾的比率保持在47.5%的偏高水平。

這主要是因為即使是擁有銀行與證券公司賬戶的印尼人，涉足的投資機會也不多，儘管如此，分析報告顯示，印尼人可以轉移一部份的印尼盾至當地證券，則可以削減投資回酬不足6.6%，這是本區域最高的水平，其實，轉移20%的印尼盾持有至當地證券，可以削減投資回酬不足4.17%，假如轉移50%幾乎可以抵消投資回酬的不足。

結語：

總的來說，對印尼人而言，為孩子教育經費儲蓄是最主要的財務目標，普及高等教育是當務之急，另外，中小學的教育體系有待提昇與改善；同樣的，在建立退休組合的投資，個人需要接受正規金融體系方面的教育，以便讓金融資產繼續增值。

 

（星洲日報／投資致富‧焦點策劃‧文：鄭碧娥）