從亞洲不同國家與地區對財務目標的追求，不難發現個別國家與地區對首5大財務目標的重視，排在不同位置；儘管如此，退休規劃主要排在前3大，說明個人對退休後的生活保障普遍存在隱憂，在某種程度上，反映政府在社會福利的撥備不大充足。

 

人口老化
日本全力維持生活 

日本維持經濟強國相當長的時間，可是，長達20年的經濟成長呆滯，顯然打擊該國的經濟架構與成長步伐。在過去的20年，日本的經濟年平均成長率只是0.9%，儘管推出安倍經濟學原理，以推動該國的經濟與股市，TOPIX指數在2013與2014年，平均累積取得63.7%成長率，不過，在過去的5年，該國的通貨膨脹，平均成長率只是0.4%。

與此同時，日本是亞洲區域其中一個擁有最多老化人口的國家，2010年人均年齡44.9歲，預計在2050年上升至53.4歲，該國是亞洲其中一個最富裕的經濟體，政府在社會福利的開銷介於亞洲最高水平，折射出活躍的勞工隊伍繼續緊縮，老齡人口依賴年輕就業人口的比率，料將從2010年的36人，上升至2050年的72人。

因此，維持現有生活方式，成為日本投資者首要的財務目標，佔23.5%，接下來是未雨綢繆21.0%，以及為退休規劃儲蓄佔19.0%。（如圖表所示）日本偏高的3萬7千600美元人均收入，表面看顯示基礎強穩，仔細探討並非如此，事實上，該國一度偏高的儲蓄率，已從1975年的23.1%高位，下跌至2014年的負1.3%，這意味儘管經過20年微小的通膨率，許多日本家庭發現需要動用本身儲蓄，以維持他們目前的生活水平。

 

退休規劃面對挑戰

好比香港的情況，為“黃金歲月融資”的報告發現，基於日本偏高的儲蓄率，發展深入的金融市場，以及全方位的強制性退休規劃，該國“最有條件”為退休規劃做好準備。

在報告“期許vs實際：老年勞工的參與和退休收入的保障”，年長者延長在職場的工作，以迎合退休生涯的需要。日本的“老老”（old old）人口（年齡超過80歲的長者），已從1980年的15%，增至目前的28%，無法繼續工作的老年人口比例正不斷在上升。

 

國債佔生產總值240%

同樣的，日本相對較高水平的社會福利，有可能陷入財務瓶頸，日本政府的債務水平已佔國內生產總值的240%，削減社會開銷的可能性比增加開銷來得大，主因是該國的老年人口持續增長。

對日本的個人來說，準備在迎合財務目標取得進展，的確挑戰艱巨，這些目標的成本正在不斷上升，主要是價格通膨與經濟成長相互關連，而且也關係到個人財富的增加。

至今，安倍經濟學原理顯著提高日本的資產價格，特別是證券的價格水平、降低借貸成本，通過削弱日圓匯率提振製造業，以及在2014年提高通膨率至1.8%，這是通過該項計劃射出的首兩支箭：大膽的貨幣與放寬財務政策來實現。

 

投資需多元化至海外市場

無論如何，不論安倍經濟學原理是否帶來穩定的通膨水平，以及協助人們迎合財務目標所需的經濟成長，有賴於第三支箭的射出：架構性改革。這將包括放寬農業的管制、提高婦女的就業機會，以及加強勞工市場的伸縮性。

不過要提出一點，日本投資者過去兩年取得可觀的投資回酬，假如沒有獲得政府強大的開銷配套扶持，長期趨勢傾向於政府輔助減少，那麼可觀的回酬可能不持穩。

有鑒於此，日本投資者可能需要考慮將投資多元化至海外市場，以便回酬不會過於受到公共政策的影響。

 

注重投資
台灣持最少現金

與亞洲其他地區的投資者一樣，台灣投資者的首5大財務目標，將退休規劃視為首要的目標，28.1%的受訪者這樣表示，排在第二與第三的分別是：維持現有生活方式，佔16.1%，以及購買房屋佔15.1%。

以他們在應對挑戰做出的努力，台灣投資者走在前端，預計財務成本的開銷按年成長3.0%，這是本區域國家與地區（不包括日本）的最低水平，目前的自我宣報資產分配，回酬不足率只是0.3%。

比本區域其他市場投資者對現金持有較低比率的台灣（37.4%），擁有比率最高的自我宣報資產，目前是投資在金融市場；事實上，54.5%台灣投資者的家庭資產，投資在證券、固定收入、互惠基金、指數基金或投資相關保險，從投資回酬不足反映，他們比亞洲其他市場較佔優勢。

 

退休情景保持樂觀

與亞洲其中一些較先進的市場一樣，“為黃金歲月融資”的報告發現，台灣投資者為退休規劃做好準備，他們從高水平的財富――人均收入介於4萬3千600美元中受惠，擁有發展深化的資金市場、與全球融合的經濟，以及退休財富保持充裕，加上偏低的通膨率，在過去的5年按年只是上揚1.3%，情景保持樂觀。

當然，台灣投資者也面對退休規劃的挑戰，人口迅速老化是主要因素，老年人依賴年輕人比率，預測從2010年的36.0，上升至2049年的66.9。

此外，台灣的儲蓄率顯著下跌，年長者陸續退休，年長勞工隊伍，在亞洲國家與地區中排第二低水平，目前只佔8.1%。

 

打房來襲
購屋不易

談到購買房屋的財務規劃，台灣投資者面對嚴峻挑戰，產業的價格持續上升，在過去的5年，平均按年上揚5.9%，與新加坡一樣，台灣也是全球其中一個擁有房屋比例最高的市場，介於87%。

同樣的，台灣人擁屋水平普及，這與低利率有很大關係，在這之前偏低的1.2%的產業稅，使到擁屋門檻不高；不過，形勢可能將有改變，政府已採取一些冷卻產業市場的措施，包括調高額外房屋的產業稅至3.6%、加緊抵押貸款措施等等，預料將會影響供需情況，進而影響產業價格的走勢。

 

未雨綢繆
菲律賓擔心醫療開銷

菲律賓投資者與東盟成員國馬來西亞一樣，對醫藥保健的開銷深為關注，因此，將“未雨綢繆”的規劃排在第一位，佔25.0%，接下來是為退休規劃儲蓄佔14.0%，以及為孩子的高等教育基金做好準備，佔12.5%。

生活壓力與市場挑戰嚴峻，菲律賓投資者感受深切，首5大財務目標成本按年上揚8.1%，僅次於印尼。

菲律賓政府於2013年簽署環球醫藥保健法案為法令，以期在2016年之前，提供該國9千500萬名居民醫藥保健服務，以迎合弱勢、年長者、殘障者、婦女與兒童對相關服務的需求。

上述修訂使到菲律賓與亞洲其他國家面臨類似處境，環球醫藥保健計劃的存在，加上大批私人醫藥保健體系的迅速發展，以應付該國中上階層，以及海外醫藥遊客對相關服務的需求。

 

醫藥成本上漲迅速

有鑒於此，菲律賓正在轉型，並朝向公共―私營醫藥保健體系的道路發展，儘管有了環球醫藥保健，許多菲律賓人並沒有選擇獲津貼、可是資源不多的公共保健體系；反之，轉向該國的私營醫藥體系，此舉讓菲律賓人面對醫藥成本迅速上漲的衝擊，在過去的5年，醫藥保健開銷按年比上揚11.9%。

這對該國的人民而言，明顯是沉重壓力，特別是在一個1.1名醫生對1千名人民的國家，反觀經濟合作與發展組織成員國，平均超過3名醫生，擁有“千島國”之稱的菲律賓，人民享有基本醫藥保健設施並不普及。

 

捨得投資高等教育

在發展教育事業的道路，菲律賓仍介於起步階段，年均收入只有6千985美元，不過，該國從龐大的就業人口中受惠，工作人口從2015年的61.0%，料提高至2050年的67.0%，這是一個相當高的水平，能夠以英語溝通的人口比例保持偏高，同時，經濟成長保持蓬勃，估計在接下來的5年，平均可取得6.0%的成長率。

這些元素結合起來，成為一個具有活力的成長環境，有潛力提供吸引人的就業機會，此外，菲律賓讓該國人民前往海外工作已有相當長的時間，擁有專業技術者，可獲得比在國內工作較高的薪酬，為取得這些工作機會所需的訓練，人們紛紛轉向私人界高等學府接受教育，63%的菲律賓學生報名就讀私人高等學府。

整體來說，在菲律賓高等教育領域投資相當有吸引力，在過去的4年，教育的開銷按年比上漲8.2%。

 

資產分配太保守上面提及，菲律賓首5大財務目標的成本，按年料增長8.1%，意味投資者若不想失去儲蓄的基礎，投資回酬至少必須介於這一水平。

目前，菲律賓的自我宣報資產分配，並未能迎合目標，菲律賓投資者宣稱，他們以該國貨幣及外幣，握有42%的家庭資產，其中投資產業佔24%（不包括首要住宅），涉足資金市場的資產保持在27%的偏低水平。

分析報告指出，假如轉移50%的現金至當地市場組合證券，可以讓菲律賓投資者從面對投資回酬不足，轉為取得小小的盈餘；當然，這需要面對一些風險，有些投資者未必能承受，轉移同樣數額至比較保守的組合投資，可以削減投資回酬不足至2.71%，探討在岸外市場投資，則可以提昇證券與固定收入回酬的水平。

 

快速老化
新加坡為退休儲蓄

新加坡是亞洲其中一個人口最迅速老化的市場，其平均年齡從2010年的37.3歲，上升至2050年的50.0歲，其老年人的依賴比率，預測從目前的12人揚升至49人。

由於這個趨勢，26.5%新加坡人將退休規劃視為首要財務目標，另外17.0%認為必須未雨綢繆，以備急時之需，還有11.5%及11.0%的受訪者，將孩子教育規劃與購買房屋，列為主要財務目標，為醫藥保健開銷列為首要儲蓄者佔11.0%。

為迎合上述目標而儲蓄，新加坡投資者同時從亞洲最富裕國中受惠，人均收入達8萬1千345美元的新加坡人，也從高儲蓄率、發展深化的資金市場，與全球金融體系融合，偏高的中央公積金儲蓄中受惠，公積金儲蓄協助新加坡人民融資教育開銷及購買房屋。

 

教育提昇經濟回酬

在過去的50年，新加坡經濟的迅速發展，已經使到該國崛起成為亞洲的知識經濟體，服務領域―包括金融與司法服務業，佔該國經濟的大約71%，農業領域則佔29%。

以專注發展知識經濟保持偏高水平的國家，2013年的數據顯示，51.1%的新加坡人接受大學教育，比經濟合作與發展組織成員國的32%高，同時，大學畢業生賺取的收入也比較多，多讀一年大專課程，一名受薪僱員的收入可增長13.7%。

鑒於接受高等教育有潛能賺取更多收入，新加坡的高等教育已發展為一盤大事業，2011年，估計64%的報讀者，是在私人高等學府接受教育，在過去的4年，教育開銷按年大約增長12.3%。

 

擁屋比例偏高

在房屋方面的開銷，以及房屋供應的不足，往往是亞洲經常討論的課題，新加坡也不例外，大約90.3%的新加坡人擁有本身的房屋，其中82%是居住在新加坡建屋發展局的政府組屋，這是該國在1960年設立的公共房屋發展局，以處理該國房屋的問題。

儘管新加坡是全球其中一個購買房屋代價高的國家，可是，該國人民擁有房屋的比例保持偏高，在過去的5年，房屋價格按年平均成長4.6%，雖然政府採取冷卻房屋市場的措施。

在協助新加坡人購買房屋、準備教育經費，甚至醫藥保健，主要來源於該國的中央公積金儲蓄，讓繳納者可以提取一部份儲蓄來購買房屋，在過去的5年，醫藥保健開銷按年成長7.3%；無論如何，退休規劃仍是該國受訪投資者最關注的議題，個人應該衡量退休收入的保障，以便融資在其他領域的投資。

 

 

（星洲日報／投資致富‧焦點策劃‧文：鄭碧娥）