國能小股東問：

國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）最近好像有衝出海外的消息，前景可好？它的股價一直在跌，請問是不是基本因素變壞了？我是在高價買進的，請問還可以持有嗎？

答：國能早前表示有意擴展海外能源相關領域，加上國內電力需求殷切、電力產能增加將推動未來業務成長，基本面保持強勁。

同時，該公司實施獎掖基礎管制（IBR）基礎電費制使盈利更具透明化、及燃料成本走低等利好，分析員普遍維持“買進”評級，目標價15令吉水平。

儘管如此，受到一馬課題影響，特別是國能有意收購一馬發展公司（1M D B）旗下所有13座發電廠的消息曝光後，股價更是無法止瀉，部份分析員大砍其目標價至12令吉水平。

關於國能是否拯救一馬發展的課題，安聯認為，有關當局已有足夠措施，以便在相關人士交易中保護股東利益，包括後者沒有投票的權利，所以，小股東將可投票行使權利決定任何相關人士交易，預料一馬的交易將足夠透明。

再看回海外投資一事，分析員認為，國能海外業務不大，因此有意擴展海外能源相關領域，如工程管理、營運、及維修保養等，100%持有的Liberty電力有限公司經營一座235瓦綜合循環天然氣發電廠，惟僅占國能營業額約1%。

據悉，國能也覬覦中東及東盟市場。

安聯指出，國內電力需求為國能主要盈利推動力。過去紀錄顯示，電力銷售成長與國家經濟成長息息相關。工業及商業業者的電力使用佔75%。隨著大馬2015年經濟成長料達5%，電力需求保持健全，使該行將國能電力銷售成長預定在2.9%水平。

國能也將在新電力產能中獲益，料至2017年時的產能將逐漸增長約20%。

國能煤炭發電在今年第二季已改善至47%，一年前僅為35%，使國能消耗較少液化天然氣發電。疲弱的煤炭價格將拉低燃料成本及能源付款。

雖然這些節省成本將轉移給消費者，不過將延後進行，主要是每6個月才檢討電費。

截至2月份，國能淨負債為46%，包括4座尚在建築中的發電廠，最近取得的3B發電廠將不會拉緊其資產負債表，因仍有能力借貸逾200億令吉。

國能2015年財政年的資本開銷為約100億令吉。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）