讀者陳生問：

大馬郵政（POS，4634，主板貿服組）最近有甚麼消息，值得多少錢？可以投資嗎？

答：大馬郵政最新消息，是在今年6月初管理層與證券研究的會面，特別針對2015財政年的業績匯報時發表一些最新的業務情況。豐隆研究於今年6月5日對此進行的報告值得給予參考。

該行指出，大馬郵政2015財政年的盈利表現，主要受到公司較高的成本結構所影響，特別是該公司擴充營運及產量種類。該公司的員工人數增加額外約1千人，使2015財政年的員工總人數達到約1萬8千500人。

該公司的運輸成本也增加，因為增加轉船運輸業務及改善其服務復蓋範圍。

該公司管理層表示，將繼續採取成本削減措施，包括加強運作自動化、推行更好的工藝科技系統、改善程序（包括機制在內）及檢討（重新營運）資源及員工等。

直接郵寄量持續走低，主要是市場接受率低迷。該公司管理層對它於2年前推行的新措施，以便應付傳統郵寄下跌的潛能保持正面。

隨著政府於今年4月1日正式推行消費稅，該公司表示它並沒有顯著影響其郵寄量，因為傳統郵寄首年不需要征收消費稅，至於傳遞服務的現有6%服務稅則由消費稅所取代。

該公司承諾實施5年轉型計劃，資本開銷保持不變，每年介於1億至1億5千萬令吉之間。

豐隆研究也點出潛在風險，包括該公司沒有能力調高郵寄收費、原油價格暴漲、新服務／產品未能緩沖下跌的郵寄量、郵寄量的跌勢比預期還要嚴重、員工人數過多以及郵政是高度受管制的行業等。

至於該行對正面潛在因素，則可注意它可從母公司――多元資源工業集團攫取更多成長機會，特別是新收購的物流公司、它擁有強勁的資產負債表，以及強勁的盈利成長等。

當時，豐隆研究給的目標價為4令吉30仙，或等於2017財政年預測本益比的16倍水平，並給予“賣出”評級，主要是其產品及服務的賺幅持續受到擠壓等。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）