Tan KW
Publish date: Sun, 06 Dec 2015, 11:15 PM

2015-12-06 19:27

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說到“賭”,相信很多人會立刻聯想到“十賭九輸”;然而,是否想過若賭徒多數輸錢,大贏家究竟是誰呢?

 

沒錯,答案就是“莊家”。

 

 

環顧馬股中以賭為業的公司業績,包括測字和賭場業者,結果還真不由得你不信:莊家幾乎都有贏無輸,視贏多或贏少而已!

因此,在2015年最後一期的《股海撈月》中,我們要介紹一家非主流、卻逐漸獲得市場關注的“莊家”公司――RGB國際(RGB,0037,主板貿服組)。

 

兩大業務
製造穩定現金流

成立於1986年的RGB國際,是一家以東盟為核心市場的角子機(俗稱老虎機)供應和經營商,創辦人是拿督蔡金城;由於生意蒸蒸日上,該公司於2004年成為馬股第二交易板的一員,並成功在2008年轉至主板上市。

作為一家角子機供應和經營公司,RGB國際的業務遍佈區域各國,同時擁有兩大收入來源;第一種收入來自銷售和推廣(SSM)角子機和賭場設施,第二種則來自技術支援和管理(TSM)服務,包括經營角子機特許經營權。

先說SSM業務;RGB國際是一些知名角子機業者在數區域地區的獨家分銷商,包括兩大角子機品牌Aristrocrat和Shuffle娛樂,透過其在在區域各國打下的強大業務網絡,RGB國際負責替國際角子機大廠推銷各類產品,從中賺取利潤。

再來則是TSM業務,也就是讓RGB國際間接當“莊家”的業務;該業務下,RGB國際負責替客戶技術支援,同時還透過特許經營權方式,在娛樂場所和賭場內經營角子機,並與相關業主共享盈利,這種業務模式替RGB國際帶來穩定的經常性收入。

截至今年9月30日止,TSM業務共在37家特許經營權分店中設有6千426台角子機,最大的業務市場是柬埔寨和菲律賓,RGB國際一般會和賭場經營者簽署5年經營權合約,確保期間現金流穩定。

上月出爐的第三季業績數據顯示,RGB國際淨利按年跌8.9%至571萬7千令吉,主要因未兌現外匯虧損增加之故,9個月淨利則漲6.89%至1千660萬3千令吉,同期營業額也增6.23%,業績依然穩定。

 

淨現金公司
股息受期待

財務狀況方面,由於營運現金流強勁,加上債務快速減少,RGB國際如今已晉升為淨現金公司,截至今年9月杪共掌握3千294萬令吉淨現金在手,加上業務運作每年可營造高達3千萬至4千500萬令吉的自由現金流,潛在派息能力不容忽視。

由於財政狀況明顯改善,RGB國際自2013年起恢復派息,派了0.05仙,2014年派息額則大增至0.25仙,反映派息能力逐日高漲;因此,投資者對該公司的2015年派息,普遍存有不小期待。

過去兩年資料顯示,RGB國際一般會在第四季宣佈派息,今年股息會否有驚喜,答案將在明年2月揭曉。

值得一提的是,就資訊分享和投資者關係角度而言,《股海撈月》也給予RGB國際很高的評價,這除了因該公司的賬目呈現手法一目了然,其官方網站還提供了公司的半年評估報告、新聞收藏檔案等有用資料,其對這方面的堅持和重視讓多數大型公司都望塵莫及,值得其他公司學習。

 

亞洲開放賭業
分得一杯羹

近年來,為了捍衛旅遊業競爭力,亞洲各國陸續開放賭業,百花爭艷,RGB國際料是這趨勢下的潛在贏家,不但可受惠於角子機需求增加,還可望贏得更多特許經營權合約,壯大可持續收入。

聯昌研究報告顯示,RGB國際管理層估計公司內部成長率介於5至10%之間,但若成功在新市場贏得新特許經營權,那將是盈利的潛在催化劑,因每家新分行足以讓每股盈利再增5至10%。

尼泊爾、濟州島和東帝汶都是RGB國際所覬覦的潛力市場;實際上,該公司已在尼泊爾爭取新商機,包括和大型賭場業者就策略性合作進行洽談。

目前,亞洲賭業面對中國大力肅貪的反效果,豪賭客減少,但因角子機客戶來自大眾市場,RGB國際得以逃過衝擊,加上業務主攻海外,反而還受惠於強勢美元。

在馬股測字業者紛受消費稅影響、綜合賭場業者受壞賬和豪賭客減少打擊之際,RGB國際暫時是相對“平安”的博彩相關公司。

 

基本面強大
表現可期

上月杪,馬股中小資本股一度湧現賣壓,舉凡最新業績無驚喜的公司都慘遭拋售,連業績相對穩健的RGB國際也難逃一劫,股價從上月中的20仙高峰,調整4.5仙或22.5%至最低15.5仙。

不過,歷經短暫賣壓後,RGB國際股價上週回穩,截至上週五報16.5仙,且交投活絡,日均成交量都在千萬股以上,明顯仍受關注。

資料顯示,在2007年巔峰時期,RGB國際曾取得3千830萬2千令吉淨利,相當於每股盈利4.43仙,股價最高曾去到72仙,但後來突遭柬埔寨業務劇變打擊而陷入虧損,直到2012年才轉虧為盈。

若把首9個月業績給年度化,RGB國際的2015年營業額約為2億2千436萬令吉,淨利則為2千213萬令吉,分別達2007年營業額的81.2%,及淨利的57.78%,能否再登當年高峰儼然是未來焦點。

整體來說,考慮到公司基本面持續強大起來,RGB國際踏入2016年後,相信仍會是備受矚目的低價股之一,表現可期,且讓我們拭目以待吧。

 

11月5股受壓

馬股中小資本股票和低價股在11月杪出現明顯套利,對5家公司股價構成下壓,促使《股海組合》平均回酬稍跌至4.94%,前期為5.01%。

在第三季業績旺季中,5家公司業績整體表現平平,當中較有看頭的是業績持續復甦的企文科技(K1,0111,創業板科技組),除淨利按年揚40%,3年累積淨利也突破2千萬令吉大關,只要在末季繼續獲利,就能達成轉主板條件。

另外,《股海組合》將在1月初進行半年一度的組合調整,敬請期待。

【聲明】:股海撈月和股海組合提供的資料只供參考,志在助投資者認識一些不獲證券行重視的小型股,和追蹤相關股後續表現,不是買賣建議,任何投資決定還請先徵詢專業股票經紀的意見,盈虧自負。(星洲日報/投資致富‧股海撈月‧文:李三宇)



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charlesp

Allow me to speak. No offense. This is good company but the return is not promising. I do not know and unable to predict future but it is not worth for me to invest yet.

2015-12-07 20:20

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