未署名讀者問：

請分析馬資源（MRCB，1651，主板產業組）最新業績和前景。

答：馬資源2015年業績獲系列資產脫售活動撐腰，按年倍增至3億3千萬令吉，但分析員仍對只有100萬令吉的核心淨利失望不已，紛紛調低今明兩年財測13.5%至24%不等。

營運成本融資偏高

艾芬黃氏研究指出，馬資源全年核心淨利明顯低於市場預期的6千萬令吉，其偏高融資和營運成本讓人驚訝，也是業績落後預期的主因。

馬資源去年透過脫售旗下數項資產，包括白金仙特拉（Platinum Sentral）、中環綜合廣場和Paradigma Berkat，賺取3億2千940萬令吉一次性盈利。

手握46億訂單

在去年杪贏得3項重量級工程後，馬資源如今掌握創紀錄的45億9千萬令吉建築訂單在手，但產業市場吹起逆風卻使產業銷售進度落後預期。綜合以上，我們決定調低2016年財測15%。

豐隆研究則認為，雖然馬資源掌握多項催化型項目，但業績缺乏持續性將消耗投資者信心，決定把目標價套上綜合估值（SOP）的10%折價，調低股票評級，同時下砍2016和2017年財測22至24%。

聯昌認為排除業績不說，馬資源未來幾個月仍有機會迎來正面消息，因該公司參與的數項競標活動即將公佈結果，潛在催化劑包括贏得捷運二線（MRT2）工程，輕快鐵3（LRT3）的計劃執行夥伴（PDP）收入也預料在今年中開始貢獻。

分析員大多給予買進及守住評級，目標價介於1.40至2令吉。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）